Технологии
Бесплатный
Игорь Цуканов|Тимофей Дзядко
Статья опубликована в № 2824 от 04.04.2011 под заголовком: «Евросеть» ловит на прибыль

«Евросеть» нашла несколько способов привлечь инвесторов

«Евросеть» нашла сразу несколько способов заинтересовать инвесторов перед IPO. Компания понизила ценовой диапазон размещения и пообещала с 2012 г. платить щедрые дивиденды
Группа компаний «Евросеть»

Сеть салонов связи. акционер – Euroset Holding N.V. (Нидерланды), принадлежащая Alpazo ltd Александра Мамута (50,1%) и «Вымпелкому» (49,9%). Финансовые показатели (МСФО, 2010 г.): выручка – 61,9 млрд руб., EBITDA – 8,37 млрд руб., чистая прибыль – 5,58 млрд руб.

Головная компания группы «Евросеть» – Euroset Holding N.V. обещает с 2012 г. платить дивиденды. Ритейлер намерен утвердить дивидендную политику, предусматривающую выплату акционерам от 45 до 75% консолидированной чистой прибыли за предшествующий финансовый год. Об этом говорится в предварительном проспекте к IPO Euroset Holding, с которым ознакомились «Ведомости». Компания планирует до конца апреля разместить на LSE 38,2% акций.

До сих пор «Евросеть» не платила дивиденды, а 2008 г. завершила с 11,3 млрд руб. чистого убытка. Но в 2009–2010 гг. прибыль составила 1,15 млрд и 5,58 млрд руб. соответственно. Этот год она завершит, по прогнозам Credit Suisse и Альфа-банка (организаторы IPO ритейлера), с прибылью в 6,59–7 млрд, а 2012 г. – с 8,68–9,47 млрд руб.

Далеко не все российские публичные компании гарантируют такие дивиденды. «Газпром» отдает акционерам 17,5–35% чистой прибыли по РСБУ, «Роснефть», «как правило», 10% прибыли по РСБУ, НЛМК и «Норильский никель» – не менее 25%. Среди немногих исключений – МТС (не менее 50% чистой прибыли) и ТНК-BP (не менее 40%).

Из ритейлеров платят дивиденды только «Магнит» и «М.видео». В этой отрасли необходимы большие капвложения в развитие, объясняет аналитик UBS Светлана Суханова. Российский потребительский рынок дает возможность бурно расти, но агрессивный рост предполагает большие капвложения и обходится недешево, подтверждает представитель «Магнита» Олег Гончаров. Эта сеть только в 2011 г. вложит в развитие $1,8 млрд, указывает он.

«Евросеть» в глобальных инвестициях не нуждается. Компания в 2010 г. инвестировала в развитие лишь 709 млн руб., а в этом году увеличит объем капвложений, по прогнозу Альфа-банка, до 2,8 млрд руб. Львиную долю доходов от IPO получит компания владельца «Евросети» Александра Мамута ($0,95–1,15 млрд – исходя из объявленного ценового диапазона, см. врез). На долю самой Euroset придется $140–171,03 млн. Сеть в основном уже построена (более 4000 салонов), объясняет менеджер, близкий к организаторам IPO. К тому же инвестиции в открытие новых магазинов окупаются менее чем за год.

Если бы в 2009–2010 гг. «Евросети» не нужно было возвращать огромные долги, она могла бы начать платить дивиденды уже тогда, утверждает менеджер, близкий к организаторам IPO. Долг компании с конца 2008 г. по конец 2010 г. снизился почти втрое – до $350 млн.

Обещание дивидендов может усилить интерес инвесторов к «Евросети», который компания уже подстегнула, снизив диапазон стоимости GDR, считает старший аналитик «ТКБ капитала» Наталья Колупаева. Дивидендная доходность по бумагам «Евросети» может составить, по ее расчетам, 3,8–5,2% (в долларах).

Представитель «Евросети» от комментариев отказался.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать