Статья опубликована в № 2832 от 14.04.2011 под заголовком: «Евросеть» не оценили

«Евросеть» не собрала и 10% покупателей

За две недели роуд-шоу «Евросети» не удалось собрать книгу заявок. Компания может перенести дату размещения на Лондонской бирже или пересмотреть его параметры
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Группа Компаний «Евросеть»

Сеть салонов связи. акционер – Euroset Holding N. V. (Нидерланды), принадлежащая Alpazo ltd Александра Мамута (50,1%) и «Вымпелкому» (49,9%). Финансовые показатели (МСФО, 2010 г.): выручка – 61,9 млрд руб., EBITDA – 8,37 млрд руб., чистая прибыль – 5,58 млрд руб.

Книга заявок на глобальные депозитарные расписки «Евросети», которая начала роуд-шоу 1 апреля и первоначально собиралась провести размещение на Лондонской фондовой бирже в эту пятницу или в понедельник, 18 апреля, не заполняется, рассказал «Ведомостям» инвестбанкир, который собирался покупать акции этой компании. Это подтверждают три источника, близких к организаторам и участникам размещения. По словам одного из них, книга не заполнена и на 10%, хотя инвесторы демонстрировали «гигантский интерес» к компании. Вчера вечером акционеры компании должны была определиться с дальнейшими действиями – перенести сроки, снизить объем или цену размещения, говорят два собеседника «Ведомостей».

Материнская структура «Евросети» – нидерландская Euroset Holding N. V. сообщила о намерении провести IPO еще 22 марта, а 1 апреля она назвала ценовой коридор размещения – $9,25–11,30 за одну глобальную депозитарную расписку (GDR), или $2,7–3,3 млрд за 100% компании. Предполагалось, что львиную часть денег от IPO получит Alpazo Ltd. Александра Мамута (владеет 50,1%), которая продаст около 35% ($0,95–1,16 млрд – исходя из объявленного ценового диапазона), а на долю самой Euroset придется $140–171 млн. Причем изначально организаторы размещения – Alfa Capital Markets (аффилирована с Альфа-банком), Credit Suisse, Goldman Sachs International и «ВТБ капитал» – оценивали ритейлера в $3,2–4,9 млрд. Для того чтобы заинтересовать инвесторов перед IPO, ритейлер обещал с 2012 г. платить дивиденды – от 45 до 75% консолидированной чистой прибыли за предшествующий финансовый год, следует из проспекта к IPO.

Но, похоже, эти аргументы не сработали. Инвесторам не нравится оценка, а также бизнес-модель и риски «Евросети», заявил «Ведомостям» инвестбанкир, который собирался участвовать в IPO «Евросети». Основная часть прибыли «Евросети» формируется за счет дилерской комиссии сотовых операторов, поэтому ее бизнес сильно от них зависит, сказал «Интерфаксу» один из портфельных управляющих. Но финансист, близкий к организаторам IPO, объясняет низкий спрос на бумаги компании большим количеством IPO российских компаний. Сейчас подряд идут три размещения (помимо «Евросети» еще «ЛенспецСМУ» и Номос-банк) на $3 млрд, поэтому книгу заявок собрать сложно, говорит он.

Инвесторов могло смутить то, что основной объем привлекаемых в ходе IPO средств идет не в компанию, а основному акционеру, т. е. потенциал роста ограничен, предполагает старший аналитик «ТКБ капитала» Наталья Колупаева. К тому же прогнозы компании и организаторов по сохранению рентабельности по EBITDA на уровне 13,5% и увеличению доли рынка с 29,8 до 47% к 2015 г. выглядели довольно оптимистично, добавляет она.

Представители «Вымпелкома» (владеет 49,9% «Евросети») и «Евросети» отказались от комментариев, Мамут не ответил на запрос «Ведомостей».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more