Статья опубликована в № 2927 от 30.08.2011 под заголовком: Скидка для «Мегафона»

Торг за «Акадо» продолжается

Акционеры «Мегафона» никак не определятся с ценой, которую было бы не жалко заплатить за московского провайдера широкополосного интернет-доступа и ТВ «Акадо». Последняя из обсуждавшихся цифр – $950 млн, включая долг, не устроила Altimo и TeliaSonera
А.Махонин
Akado International Ltd.

Группа операторов. Акционеры: 100% – у Renova Media Enterprises Ltd., которая принадлежит Renova Industries Ltd. и CMCR Management Ltd. Юрия Припачкина. Финансовые показатели (МСФО, 2010 г.): выручка – 10,56 млрд руб., EBITDA – 3,65 млрд руб.

ОАО «Мегафон»

Оператор мобильной и фиксированной связи. Акционеры – TeliaSonera (43,8%), «АФ телеком холдинг» Алишера Усманова (31,1%), Altimo (25,1%). Финансовые показатели (US GAAP, 2010 г.): выручка – 215,5 млрд руб., чистая прибыль – 49,17 млрд руб.

Последний раз покупка «Акадо» выносилась на обсуждение совета директоров «Мегафона» в июле 2011 г. Тогда обсуждалась цена в $950 млн, за вычетом долга – около $600 млн, рассказал «Ведомостям» источник, близкий к совету «Мегафона». Выплатить эти деньги «Мегафон» был готов сразу, но Altimo и TeliaSonera высказались против сделки на таких условиях, сочтя цену завышенной, говорит он. Это подтвердил источник, близкий к одному из акционеров «Акадо»; речь действительно шла о $950 млн, добавил он.

В предыдущий раз совет директоров «Мегафона» не одобрил сделку из-за высокой цены, говорит председатель совета директоров «Мегафона» (представитель TeliaSonera) Аймо Элохольма. Детали он не комментирует, но добавляет: в следующий раз совет планирует обсудить вопрос об «Акадо» во второй половине сентября 2011 г. Представитель Altimo отказался от комментариев.

«Мегафон» начал переговоры о приобретении «Акадо» еще в 2010 г. Осенью 2010 г. стороны исходили из оценки актива в $1,2 млрд (включая долг), рассказывали «Ведомостям» менеджеры, близкие к обеим сторонам переговоров. Обсуждалась схема, при которой «Мегафон» сразу заплатит 70%, а оставшиеся 30% позже, причем точная сумма второго платежа будет зависеть от финансовых показателей «Акадо». Тогда препятствием для одобрения сделки был конфликт между акционерами «Мегафона»: «Телекоминвест» (контролируется «АФ телеком холдингом» Алишера Усманова) опротестовал в суде намерение Altimo и TeliaSonera объединить пакеты в «Мегафоне» в совместной зарубежной компании, и разбирательства завершились только в этом году.

Скорее всего, переговоры закончатся тем, что «Мегафон» приобретет «Акадо»: конкуренция на московском рынке широкополосного доступа велика, а возможностей для органического роста практически не осталось, говорит аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович. Сейчас продавцы оценивают «Акадо» в 7,85 прошлогодней EBITDA – и это вполне справедливая оценка, считает он. Для сравнения: в январе 2011 г. «Ростелеком» купил 71,8% «Национальных телекоммуникаций» из расчета стоимости всей компании в 12 EBITDA 2009 г., а сам «Мегафон» недавно покупал NetByNet за 9 EBITDA, отмечает Венгранович. Правда, крупнейшие российские операторы – МТС, «Вымпелком» и «Ростелеком» – оцениваются рынком дешевле, в 4,5–5 EBITDA прошлого года, признает он.

Представитель «Мегафона» отказался от комментариев.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать