Технологии
Бесплатный
Игорь Цуканов
Статья опубликована в № 3006 от 20.12.2011 под заголовком: Безответная оферта

"Национальные телекоммуникации" не продаются

Газпромбанк и «ВТБ капитал», владеющие 28,2% холдинга «Национальные телекоммуникации» (НТК), не откликнулись на предложение его основного владельца – «Ростелекома» о выкупе этого пакета
ОАО «Национальные телекоммуникации»

Группа операторов. Контролирует холдинг «Национальные кабельные сети», контент-провайдера «Нетвиль», телекомпанию «Новый выбор» и др. Акционеры: «Ростелеком» (71,8%), Газпромбанк (16,6%), «ВТБ капитал» (11,6%). Выручка (консолидированный отчет, 2010 г.) – 9,45 млрд руб., EBITDA – 5,23 млрд руб., чистая прибыль – 2,6 млрд руб.

Срок оферты, направленной миноритариям НТК, истек 15 декабря, но ни Газпромбанк (владеет 16,6% НТК), ни «ВТБ капитал» (11,6%) не откликнулись, рассказал «Ведомостям» источник в «Ростелекоме». Переговоры еще продолжаются, подтвердил менеджер, близкий к одному из этих банков.

«Ростелеком» приобрел 71,8% НТК в феврале 2011 г. у «Национальной медиа группы», «Сургутнефтегаза» и основного владельца «Северстали» Алексея Мордашова за 27,9 млрд руб., исходя из оценки одной акции в 281,9 руб. В течение 35 дней после завершения этой сделки «Ростелеком» должен был сделать оферту миноритариям НТК на выкуп их пакетов по такой же или более высокой цене. Оператор сделал ее только в конце ноября, а цену предложил прежнюю – 281,9 руб. Долю «ВТБ капитала» в НТК он оценил в 4,53 млрд руб., а Газпромбанка – в 6,45 млрд руб.

Прогноз НТК на 2011 г. предусматривает рост выручки на 16%, а EBITDA – на 30%, говорил ранее «Ведомостям» близкий к этой компании источник. Но целью «Ростелекома» было просто вступить в переговоры с миноритариями НТК, поэтому он начал с нижней из возможных цен, объяснял близкий к нему менеджер.

«Ростелеком» рассчитывает получить полный контроль над НТК, чтобы формировать ее стратегию и активнее развивать бизнес – телевещание и широкополосный доступ в интернет, говорит сотрудник пресс-службы «Ростелекома». Формальные сроки оферты истекли, но это не значит, что в переговорах поставлена точка, заверил он: «Ростелеком» по-прежнему ждет ответа миноритариев НТК, так как ему важно узнать их позицию.

Капитализация публичных операторов фиксированной связи, работающих на развивающихся рынках, сейчас оценивается рынком в среднем в 5,5 показателя EBITDA, говорит старший аналитик Unicredit Securities Надежда Голубева. Получается, если этот год НТК завершит, как и планирует, с 30%-ным ростом EBITDA (т. е. если этот показатель достигнет 6,8 млрд руб.), то ее рыночная стоимость может составлять 37,4 млрд руб., а стоимость пакетов «ВТБ капитала» и Газпромбанка – 10,5 млрд руб., даже меньше, чем предлагает «Ростелеком». Цена, предложенная «Ростелекомом», по нынешним меркам вполне рыночная, согласен старший аналитик Альфа-банка Юлий Матевосов. Повышать ее он не видит смысла: уже сейчас «Ростелеком» консолидирует НТК в отчетности, а если ему необходим полный контроль (75% плюс 1 акция), договориться с одним из миноритариев о выкупе недостающих 3,2% вряд ли станет проблемой.

Делать ли новую оферту, пока не решено, говорит источник в «Ростелекоме». Представители Газпромбанка и «ВТБ капитала» отказались от комментариев.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать