"Евросеть" подготовилась к кризису

«Евросеть» рефинансировала часть валютного займа, предоставленного Альфа-банком, в рублевый на сумму примерно 3 млрд руб., частично погасив его, сообщила вчера компания. Заем, выданный «Евросети» около двух лет назад, конвертирован в рубли, подтвердил представитель Альфа-банка. Условия старого и нового займов, в том числе процентные ставки, стороны не раскрывают. Президент «Евросети» Александр Малис отметил лишь, что рефинансированная сумма несколько меньше первоначального размера займа в рублевом эквиваленте. По его словам, ритейлер хочет как можно меньше зависеть от банков (сейчас «Евросеть» кредитуют помимо Альфа-банка ВТБ и Московский кредитный банк): он учитывает риски, связанные с возможным кризисом ликвидности на банковском рынке во II–III кварталах 2012 г. «Евросеть» очень щепетильно относится к выбору кредиторов, предпочитая работать с наиболее надежными, не имеющими потенциальных проблем с ликвидностью, добавляет Малис.

У основного конкурента «Евросети» – «Связного» ключевые банки-партнеры – «Глобэкс», Промсвязьбанк, Московский кредитный банк, Сбербанк, Райффайзенбанк и «Уралсиб», говорит представитель этого ритейлера Елена Ноготкова. Сужать банковский портфель «Связной» не планирует, он даже изучает возможность расширить ряд банков-партнеров, чтобы дополнительно снизить риски. В первой половине 2011 г. весь долг «Связного» был номинирован в рублях, а чистый долг превышал EBITDA в 1,6 раза; долг еще может наращиваться, но не превысит EBITDA более чем втрое – этот уровень «Связной» считает комфортным для компаний своего уровня, говорит Ноготкова.

За прошедший год чистый долг «Евросети» сократился почти вдвое – с 8,3 млрд руб. на начало января 2011 г. до 3,9 млрд руб. сейчас, а общая задолженность – с 10,5 млрд до 10,1 млрд руб., сообщила компания. В конце 2010 г. чистый долг «Евросети» был практически равен годовому показателю EBITDA, а по итогам 2011 г. он может оказаться вдвое меньше, чем EBITDA, не исключает Малис (окончательные данные за прошлый год еще не подведены).

Отношение чистого долга к EBITDA в 0,5 – очень комфортный показатель для компании, риски возникают, когда это соотношение достигает 5–6, говорит аналитик «Открытия капитала» Александр Венгранович. «Евросеть» ведет себя логично, хеджируя валютные риски с учетом возможного повышения курса доллара, ведь не секрет, что всю выручку ритейлеры получают в рублях, говорит он. Уровень задолженности «Евросети» очень комфортный, согласна аналитик «ВТБ капитала» Мария Колбина; у продуктовых ритейлеров, акции которых торгуются на бирже («Евросеть» – компания непубличная. – «Ведомости»), он обычно составляет 2–4. Хотя, например, у «М.видео» долга нет вообще, добавляет она.