Статья опубликована в № 3310 от 21.03.2013 под заголовком: Выкуп без привилегий

Владельцам префов «Ростелекома» не светят громадные прибыли

Слухи о том, что «Ростелеком» выкупит свои привилегированные акции за безумные деньги, не подтверждаются. Миноритариям, не желающим объединения со «Связьинвестом», предложат 136 руб. за обыкновенную акцию и 95 руб. за привилегированную
Владельцам префов «Ростелекома», похоже, громадные прибыли не светят
Е. Разумный для Ведомостей

Cовет директоров «Ростелекома» 27 марта обсудит цену выкупа акций у миноритариев, которые не поддержат присоединение «Связьинвеста» к «Ростелекому», следует из сообщения оператора. Цена выкупа, предложенная совету к утверждению, соответствует той, что Ernst & Young рассчитала для объединения компаний, рассказывают члены совета директоров: 136,05 руб. за обыкновенную акцию и 95,24 руб. за привилегированную.

Представитель «Ростелекома» Кира Кирюхина цифры не комментирует, но подтверждает, что цена будет утверждаться советом с учетом отчета независимого оценщика.

Вчера на закрытие биржи стоимость обыкновенной акции «Ростелекома» была существенно меньше предлагаемой цены выкупа – 117 руб., а вот привилегированной бумаги – близка к обсуждаемому варианту: 94,4 руб.

Между тем многие аналитики предсказывали, что предстоящий выкуп будет выгоден в первую очередь владельцам префов (среди таковых, кстати, немало менеджеров «Ростелекома»). Например, «Арбат капитал» предполагал, что префы «Ростелекома» могут быть выкуплены по той же цене, что и обыкновенные акции. Выкуп акций обоих классов по одинаковой цене, близкой к стоимости обыкновенных акций, – наиболее очевидный способ собрать префы с рынка, говорили эксперты, предполагая, что такой выкуп выгоден компании: она может конвертировать привилегированные акции в обыкновенные.

Поступить так в прошлом году советовал «Ростелекому» банк «Ренессанс». А до этого президент оператора Александр Провоторов заявлял на видеоконференции для аналитиков, что у «Ростелекома» нет причин сохранять привилегированные акции. Их удельный вес в уставном капитале невелик, указывал он (сейчас – 7,62%). Одним из вариантов является их выкуп с последующим погашением, говорил Провоторов. Но потом компания отказалась от этих планов, свидетельствуют два члена совета директоров и подтверждает источник, близкий к «Ренессансу».

Если совет утвердит оценку Ernst & Young для целей выкупа, то фактически это будет означать начало «скупки обыкновенных акций с рынка», убеждена старший аналитик БКС Анна Курбатова. Согласно российскому законодательству, размер средств, направляемых на выкуп акций у несогласных миноритариев, не может превышать 10% от стоимости чистых активов компании. По словам директора департамента «Ростелекома» по работе с инвесторами Марии Елисеевой, на конец сентября 2012 г. 10% от суммы чистых активов составили примерно 29,4 млрд руб. По предположениям Курбатовой, инвесторы могут предъявить к выкупу префов примерно на 9 млрд руб. На остальные 20 млрд руб. компания в этом случае скорее всего купит обыкновенные акции – т. е. «Ростелеком» аккумулирует до 6% своих обыкновенных акций.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать