Altimo хочет выкупить у миноритариев долю в Orascom Telecom Holding

Вчера Altimo выставила оферту на выкуп 100% египетской OTH. Одну акцию OTH Altimo оценила в $0,7, а всю компанию – в $3,67 млрд. Altimo предлагает 9,3%-ную премию к нынешней рыночной цене акций OTH – по итогам вчерашних торгов на Египетской фондовой бирже бумаги OTH стоили $0,64 за акцию, а капитализация всей компании составляла $3,36 млрд.

Сделку еще должен одобрить египетский финансовый регулятор – Egyptian Financial Supervisory Authority (EFSA). Вчера представитель EFSA сказал агентству Reuters, что ведомство изучает предложение Altimo. Представитель Altimo отказался от комментариев.

51,9% OTH принадлежат Vimpelcom Ltd, а оставшиеся 48,1% акций торгуются на бирже. Предложение о выкупе доли в OTH было сделано и самому Vimpelcom. Его представитель Бобби Лич сказал «Ведомостям», что наблюдательный совет Vimpelcom решил, что компания не будет участвовать в этой сделке. Таким образом, на выкуп акций миноритариев Altimo может потратить до $1,73 млрд.

Человек, хорошо знакомый с руководством Vimpelcom, предполагает, что Altimo пытается заработать на будущем росте акций OTH. Altimo – акционер Vimpelcom. Последний сейчас ведет переговоры с властями Алжира о продаже государству 51% в местном операторе Orascom Telecom Algerie (бренд Djezzy). Возможно, Altimo и Vimpelcom ожидают хороших новостей по Алжиру – например, о том, что Djezzy будет выкуплена по хорошей цене. Тогда, если Altimo выкупит сейчас долю миноритариев, в будущем она может хорошо заработать на хороших новостях, продав пакет тому же Vimpelcom, предполагает собеседник «Ведомостей».

Djezzy – крупнейший в Алжире оператор мобильной связи. Он достался Vimpelcom вместе с другими активами OTH в апреле 2011 г. – к этому времени алжирское правительство уже заявило о желании национализировать Djezzy. С тех пор Vimpelcom обсуждает с властями Алжира условия национализации. Правительство успело ввести ряд санкций против этой компании – например, ей запретили вести платежи в иностранной валюте, а также ввозить оборудование, в том числе sim-карты, из-за рубежа. В январе 2012 г. Vimpelcom Ltd. подписал с минфином Алжира меморандум о взаимопонимании, согласившись продать контрольный пакет Djezzy по цене, приемлемой для обеих сторон. Но даже в случае продажи Vimpelcom сохранит операционный контроль над алжирским оператором и будет вправе учитывать его финансовые показатели в своей отчетности.

Оферта Altimo была вполне ожидаема, сказала Bloomberg аналитик египетского инвестбанка Beltone Financial Мария Самир. Ведь у OTH больше нет операционного бизнеса в Египте и компании просто не имеет смысла торговаться на Египетской бирже. Но предложенная Altimo цена очень низкая, считает Самир.

Недавно источник в «Альфа-групп» говорил «Ведомостям», что Vimpelcom планирует приобретать активы по всему миру. По его словам, стратегия оператора предполагает превращение в крупного международного игрока. Правда, у Vimpelcom большой долг – $26,6 млрд. Соотношение долга к EBITDA – 2,2. У европейских операторов этот показатель находится примерно на том же уровне, но у российских (а на Россию в 2012 г. пришлось 40% консолидированной выручки Vimpelcom) он составляет всего 1–1,5. У самой «Альфа-групп» проблем с финансами нет – недавно консорциум AAP (в котором половина приходится на «Альфу») получил $27,73 млрд от продажи доли в ТНК-BP «Роснефти».