Статья опубликована в № 3351 от 24.05.2013 под заголовком: Luxoft идет на биржу

Luxoft идет на биржу

Крупный российский производитель программного обеспечения Luxoft подал заявку на размещение акций на NYSE. Аналитики обещают компании успех и предполагают, что инвесторы могут оценить ее даже выше материнской IBS Group
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Анатолий Карачинский готовится вывести на биржу уже второй бизнес
М. Стулов / Ведомости
IBS Group

IT-холдинг. Контролирует системного интегратора IBS IT Services, разработчика софта Luxoft и более 30 мелких компаний. Акционеры: основатели и менеджмент группы (65,1%), 34,9% в виде GDR обращается на Франкфуртской фондовой бирже. Капитализация – 402,19 МЛН евро. Финансовые показатели (US GAAP, 2012 финансовый год, завершился 31 марта 2012 г.): выручка – $816,3 млн, чистая прибыль – $40,9 млн.

Группа IBS объявила вчера об IPO своей «дочки» – производителя софта Luxoft. Компания подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США на первичное размещение. Она не раскрыла, сколько собирается продать акций и по какой цене. Размещение пройдет на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер LXFT), говорится в заявлении компании.

Организаторы размещения – UBS Limited, Credit Suisse Securities, JPMorgan Securities, VTB Capital и Cowen and Co. Инвесторам предложат приобрести акции класса А. Бумага класса А дает право одного голоса (бумага класса B – 10 голосов).

В последние годы выручка Luxoft росла в среднем на 25,9% в год – со $198,4 млн в 2011 финансовом году (закончился 31 марта 2011 г.) до $314,6 млн в 2013 финансовом году. Чистая прибыль – на 20,4% в год (с $25,9 млн до $37,5 млн).

IBS Group собиралась выделить Luxoft в отдельный бизнес и провести IPO компании на NASDAQ еще в 2012 г., рассказывал «Ведомостям» в феврале президент группы Анатолий Карачинский. Однако потом размещение перенесли на более поздний срок: рынок «очень волатильный, нервный, много было неуспешных проектов за последнее время», объяснял Карачинский. И уточнял: «Для компании это [IPO] скорее возможность получения справедливой цены, чем получения денег».

Luxoft, по его словам, ориентируется на другого разработчика ПО на заказ с белорусскими корнями – компанию EPAM, которая провела IPO в феврале 2012 г. Карачинский заявил, что EPAM разместилась с дисконтом и пришла к справедливой цене только недавно – те же коэффициенты можно использовать и для Luxoft.

EPAM торгуется с мультипликатором 8,8 EBITDA, напоминает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович. Если оценивать Luxoft по тому же мультипликатору, то стоимость компании может составить $607 млн, говорит Венгранович. Но с учетом 10–20% дисконта, который наверняка будет при размещении, компания будет оценена в диапазоне $486–546 млн.

Спрос на бумаги Luxoft на NYSE наверняка будет, рассуждает аналитик «Уралсиб кэпитал» Константин Белов: эта компания – самая привлекательная часть бизнеса группы IBS, она быстрее растет, у нее выше рентабельность, и в сегменте аутсорсинга не такое сильное конкурентное давление. Он ожидает, что Luxoft в Нью-Йорке оценят выше, чем всю группу IBS во Франкфурте. Капитализация IBS Group составила вчера 402 млн евро (около $600 млн), ее основные активы – Luxoft и крупный российский системный интегратор IBS. На Нью-Йоркской фондовой бирже котируются многие высокотехнологичные компании и инвесторы здесь лучше разбираются в IT-бизнесе, продолжает Белов. Он ожидает, что IPO в Нью-Йорке приведет в краткосрочной перспективе к росту бумаг IBS Group. А в долгосрочной перспективе успех «дочки» представляет для группы дополнительный риск, говорит аналитик: у бумаги в Нью-Йорке будет выше ликвидность, и желающие инвестировать в группу выберут скорее ее – а не IBS Group во Франкфурте. «Дочки» нередко стоят дороже, чем холдинговые компании, – например, стоимость АФК «Система» сопоставима со стоимостью ее доли в МТС и «Башнефти» по отдельности, а не вместе взятых, говорит Белов.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more