Статья опубликована в № 3944 от 22.10.2015 под заголовком: Венчурный бум близок к концу

Технологический бум близок к концу

Венчурные капиталисты видят признаки осторожности в секторе частных технологических инвестиций
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Год назад венчурный капиталист Билл Гурли стал одним из первых, кто забил тревогу по поводу чрезмерного риска частных инвестиций в технологические компании. Теперь он видит признаки того, что к этой мысли приходят и остальные.

В интервью на конференции газеты The Wall Street Journal WSJDLive в Калифорнии Гурли, являющийся партнером в инвесткомпании Benchmark, сообщил, что стартапы, ищущие финансирования, начали снижать свои ожидания по оценке, а паевые инвесторы – снижать стоимость своих пакетов в частных технологических компаниях. «В последние несколько недель люди начали демонстрировать более скрупулезный подход», – сообщил он.

Гурли призывает к осторожности после нескольких лет головокружительного роста оценок и неснижающихся трат стартапов, у многих из которых нет ясного пути к прибыльности. Технологический бум привел к тому, что венчурные фонды переживают один из самых худших периодов в истории с точки зрения возврата инвестиций, поскольку частные компании откладывают публичные размещения акций, а стартапы стали слишком дороги, чтобы их могли купить более крупные технологические компании, говорит он.

Инвесткомпания Benchmark сейчас инвестирует меньше и совершает меньше сделок, чем когда-либо за последние 10 лет, говорит Гурли. Корень многих проблем в Кремниевой долине в нежелании делать свои компании публичными, считает он. Оставаясь частными, стартапы избегают тщательного изучения инвесторами на публичном рынке, которое необходимо, чтобы помочь компаниям достичь зрелости и стабильности. Оценка частной компании ничего не значит до тех пор, пока инвесторы не смогут получить свои деньги назад через IPO или частную продажу, говорит Гурли. Он сравнивает это с ситуацией, когда звездный разыгрывающий (квотербэк) футбольной команды колледжа в день драфта Национальной футбольной лиги говорит, что ему не хочется играть каждое воскресенье перед зрителями. «Ликвидность – единственная реальная оценка. Все эти частные оценки ложны, они только на бумаге», – утверждает Гурли.

Benchmark был одним из самых первых инвесторов в сервис Uber, который сейчас с оценкой в $51 млрд является самой дорогой частной компанией мира. Инвесткомпания также вкладывала в стартап WeWork Cos., который сдает в аренду офисное пространство (так называемый коворкинг), и очень удивилась, когда он получил оценку в $10 млрд. Его ближайший конкурент, торгуемый на публичном рынке, – Regus PLC – гораздо больше, но оценивается только в $3 млрд. «Надо, конечно, принять во внимание, что WeWork растет в 300–400 раз быстрее, чем Regus», – говорит Гурли.

Низкие кредитные ставки вдохновляют многих инвесторов вливать капитал в частные технологические компании, поддерживая их высокую оценку, говорит он. Если ставки «не претерпят значительных изменений и останутся в районе нуля, мы можем увидеть волатильность», говорит Гурли.

WSJ, 20.10.2015, Олег Сальманов

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more