«Лукойл» накопил на рекорд

На конец сентября 2015 г. денежные средства «Лукойла» и их эквиваленты увеличились на 28% до $3,96 млрд по сравнению с тем же периодом прошлого года, сообщила компания в отчете по US GAAP. Это рекордная сумма для компании (см. график). Около 70% средств – в долларах, 20% – в рублях.

В III квартале «Лукойлу» удалось получить $1,5 млрд свободного денежного потока. Это самый высокий показатель по меньшей мере за последние девять кварталов, объясняет аналитик Газпромбанка Александр Назаров причину роста денежных средств у компании. Помимо этого в августе «Лукойл» продал 50% доли в Caspian Investments Resources Ltd. китайской Sinopec за $1,087 млрд. Наконец, от Ирака «Лукойл» получил $2,3 млрд в виде возмещения затрат на «Западную Курну – 2».

Другая причина роста наличности – снижение инвестиций. В последнем квартале капвложения составили $2,1 млрд вместо ожидавшихся $2,9 млрд, отмечают аналитики JPMorgan. Больше всего снизились инвестиции в российскую разведку и добычу – в 2,2 раза до $0,9 млрд за три месяца (за рубежом снижение – на 8% до $0,8 млрд). В России капзатраты упали в основном за счет обесценения рубля, говорится в документах компании. Группа увеличила добычу нефти на 4,6% до 75,3 млн т за девять месяцев, но на российских месторождениях она упала на 0,5% до 63,8 млн т (в Западной Сибири снижение – на 4,9%).

Менеджмент «Лукойла» не обеспокоен снижением капвложений и добычи нефти в Западной Сибири, так как он намерен максимизировать прибыль, пишут аналитики «ВТБ капитала». В 2016 г. компания снизит инвестпрограмму на 12–14% по сравнению с 2015 г. из-за изменения налогообложения, так как ей придется заплатить дополнительно 40 млрд руб. налогов, говорил ее президент Вагит Алекперов. В первую очередь компания будет сокращать бурение, указывают эксперты. Тем не менее за счет ввода Пякяхинского месторождения и им. Филановского добыча нефти компании стабилизируется в 2016 г. на уровне 86–87 млн т, говорил недавно Алекперов. А в 2017 г. начнется рост на 1,5–2 млн т в год.

Часть накопленных средств компания может направить на дивиденды, говорит Назаров: «Это очень позитивная новость. Дивидендная доходность обещает быть высокой». По итогам 2014 г. акционеры получили 154 руб. на акцию (дивидендная доходность – 7,56%, 49,15% от чистой прибыли). За девять месяцев этого года могут получить 65 руб. на акцию (голосование на внеочередном собрании пройдет 14 декабря). Вице-президент «Лукойла» Леонид Федун сказал в понедельник, что дивиденды за 2015 г. могут быть выше 2014 г.

«Нас не пугает, что с учетом списаний выплаты [дивидендов] могут составлять до 50% нашей прибыли», – говорил Федун в марте. «Лукойл» платит не менее 15% чистой прибыли по US GAAP. За девять месяцев чистая прибыль снизилась в 2,5 раза до $2,32 млрд из-за низких цен и списания активов. Дивиденды вырастут только в рублях, в долларах снизятся, уверен замначальника управления рынка акций «Велес капитала» Василий Танурков. В мировой практике то, что компания не снижает дивиденды или даже их увеличивает, является признаком хорошего управления: «Это сигнал для акционеров, что компания уверена в будущем».

Крупнейшие совладельцы компании – Алекперов (22,94%) и Федун (9,78%). В целом менеджмент с нынешнего года контролирует более 50%. Из них около 16% – квазиказначейский пакет. «Лукойл» не исключает погашения части этого пакета, сказал вчера Федун. Но пока ЦБ не разработал инструкции, как осуществлять погашение и как учитывать такие сделки, посетовал он.