"Протек" сэкономил на оферте

Фармдистрибутор «Протек», как стало известно «Ведомостям», не дожидаясь оферты, выкупил с рынка 85% своего облигационного займа на 5 млрд руб. «Протек финанс» (100%-ная «дочка» ОАО «Протек» – головной компании холдинга, объединяющего производителя «Сотекс», аптечную сеть «Ригла» и дистрибутора – Центр внедрения «Протек») разместила пятилетние облигации в ноябре 2006 г., объем выпуска составил 5 млрд руб., ставка купона до конца 2009 г. – 8,9%, после – 12%. Организатор выпуска – Райффайзенбанк.

4 ноября 2009 г. компания должна проходить оферту. В течение 2008–2009 г. Центр внедрения «Протек», как основной поручитель по займу, выкупил облигации «Протек финанс» на сумму более 4,2 млрд руб., рассказал гендиректор дистрибутора Алексей Молчанов. Оставшиеся бумаги, по его словам, находятся на открытом рынке. Выкуп облигаций осуществлен на собственные средства дистрибутора, уточнил представитель компании.

«Протек» в последние месяцы действительно активно скупал свои облигации, говорит один из их бывших держателей. С 24 сентября по 7 октября объем торгов бумагами «Протека» составил 1,08 млрд, все сделки проходили по 100% от номинала, говорится на сайте ММВБ (после этого момента ни одной сделки с облигациями «Протека» не было). В конце августа – начале сентября бонды торговались по 97,5% номинала, в июне – июле – по 85–90%, в январе – по 69% от номинала. «Обычно эмитент выкупает собственные облигации, если у него есть излишки ликвидности либо он может привлечь более дешевое финансирование по сравнению с доходностью выкупаемых бумаг, – комментирует аналитик «ВТБ капитала» Михаил Галкин. – Но если речь идет о сделках по номиналу, доходность составляет 9% – столь дешевое финансирование российским корпорациям пока недоступно».