Акционеры "дочек" "Связьинвеста" смогут избавиться от акций только с дисконтом
Акционеры «дочек» «Связьинвеста», недовольные условиями их объединения, смогут избавиться от их акций, но с существенным дисконтом. Как стало известно «Ведомостям», за обыкновенные акции они получат на 28,5% меньше цены, исходя из которой рассчитаны коэффициенты обмена, а за привилегированные – на 9%
ОАО «Связьинвест»
Управляющая компания. Акционеры – Росимущество (75% минус 1 акция), «Комстар-ОТС» (25% плюс 1 акция). Финансовые показатели (2009 г., агрегированные данные РСБУ): выручка – 258,8 млрд руб., EBITDA – 88,1 млрд руб., чистая прибыль – 27,9 млрд руб.
К маю 2011 г. семь межрегиональных компаний (МРК) «Связьинвеста», а также «Дагсвязьинформ» будут присоединены к «Ростелекому». Начиная с конца апреля 2010 г. советам директоров всех этих компаний предстоит утвердить договоры о присоединении, содержащие, в частности, коэффициенты обмена акций присоединяемых компаний на акции «Ростелекома» и цены выкупа акций у не согласных с реформой акционеров.
Вчера нанятый «Связьинвестом» оценщик – Ernst & Young – направил в холдинг окончательные цены акций его «дочек», рассчитанные для целей обмена и для целей выкупа, рассказал «Ведомостям» источник, близкий к госхолдингу, и подтвердил менеджер одного из банков-консультантов. «Ведомостям» удалось ознакомиться с этими расчетами (см. таблицу). Из них следует, что цены выкупа обыкновенных акций у несогласных миноритариев МРК будут в среднем на 28,5% ниже тех, исходя из которых будет происходить обмен, а для привилегированных акций дисконт составит 9%.
Особняком стоит «Дагсвязьинформ»: его акционеры, не согласные с присоединением компании к «Ростелекому», смогут продать обыкновенные акции с дисконтом около 34%, а привилегированные – с дисконтом в 16%. Бумаги «Дагсвязьинформа» гораздо менее ликвидные, чем у МРК, объясняет менеджер банка-консультанта.
Цены выкупа обыкновенных акций МРК на 8,6–16% ниже, чем их вчерашняя рыночная стоимость на ММВБ, а по обыкновенным акциям «Ростелекома» дисконт вчера составлял 41,7%. Другого никто из инвесторов и не ждал, говорит руководитель аналитического управления «Уралсиба» Константин Чернышев. Если бы акции выкупались по рыночной цене, «Связьинвесту» было бы сложнее убеждать миноритариев голосовать за реорганизацию, объясняет он.
Зато привилегированные акции некоторых «дочек» будут выкупаться даже с премией к вчерашней рыночной цене. Цена выкупа «префов» «Ростелекома» на 4,12% выше вчерашней рыночной, «Северо-Западного телекома» – на 3,2% выше, а «Сибирьтелекома» – на 2,8%.
Цены, исходя из которых акции МРК будут обмениваться на бумаги «Ростелекома», в целом выгодны миноритариям МРК, поэтому не так важно, по какой цене их будут выкупать у несогласных миноритариев, считает Дмитрий Тушунов, главный экономист УК «Лидер», член совета директоров «Уралсвязьинформа». Но это стандартная практика, когда цена выкупа ниже, чем цена обмена, добавляет он.
Представитель «Связьинвеста» отказался от комментариев, представитель Ernst & Young не ответил на звонки «Ведомостей».