UC Rusal заработала $821 млн на бумаге

UC Rusal в 2009 г. получила $821 млн чистой прибыли, но она оказалась бумажной: без учета двукратного роста стоимости блокпакета акций «Норникеля» алюминиевый холдинг зафиксировал бы убыток
С.Николаев

UC Rusal

алюминиевая компания. Владельцы – En+ group Олега Дерипаски (47,59%), «Онэксим» (17,09%), Sual Partners (15,86%), Glencore (8,65%). капитализация – $18,5 млрд.

Чистая прибыль UC Rusal в 2009 г. составила $821 млн, сообщила компания. Годом ранее она получила убыток в $5,98 млрд. При этом выручка UC Rusal сократилась почти в два раза до $8,2 млрд, а скорректированная EBITDA – почти в шесть до $596 млн, рентабельность по этому показателю упала с 22,5% до 7,3%.

Чистая прибыль UC Rusal бумажная, подчеркивает аналитик «Тройки диалог» Михаил Стискин. Получить ее удалось благодаря переоценке блокирующего пакета акций ГМК «Норильский никель»: за год он подорожал в два с лишним раза до $6,7 млрд. Вчера на Лондонской бирже 25% акций компании стоили уже $9,2 млрд. Кроме этого UC Rusal насчитала $1,2 млрд прибыли по результатам подписанных с банками соглашений о реструктуризации долга, отмечает Стискин. Если бы не переоценка, UC Rusal получила бы $596 млн убытка, посчитал Дмитрий Смолин из «Уралсиб кэпитал», оценка Марата Габитова из Unicredit Securities – около $400 млн.

При такой прибыли годовой бонус гендиректора и основного владельца US Rusal Олега Дерипаски мог составить $20,5 млн: в меморандуме компании к IPO говорилось, что он получит 2,5% от чистой прибыли. Но выплат не будет, ведь для расчета бонуса за 2009 г. нужно было брать прибыль без учета корректировки на реструктуризацию долга, говорилось в документе (а без нее получается почти $380 млн убытка).

Во втором полугодии у UC Rusal появилась операционная прибыль. В первые шесть месяцев EBITDA компании была отрицательной – $144 млн, говорится в презентации UC Rusal. Восстановление началось во втором полугодии вместе с ростом цен на алюминий: металл подорожал в 1,3 раза до $2197/т, и UC Rusal удалось заработать $740 млн EBITDA.

Скорее всего, в этом году компании удастся заработать реальную прибыль, уверены аналитики: металл дорожает, проблем с долгом больше нет. После подписания соглашения о реструктуризации долг компании к концу 2009 г. снизился на 16% до $13,9 млрд, а благодаря проведенному IPO – еще на 14% до $12 млрд.

Несмотря на падение производства, UC Rusal осталась крупнейшим в мире производителем алюминия. Правда, ее результат ухудшился. За год UC Rusal снизила выпуск алюминия на 11% до 3,9 млн т, глинозема – на 36% до 7,3 млн, бокситов – на 41% до 11,3 млн.

В этом году UC Rusal собирается произвести 4,1 млн т металла. Спрос на него, по оценке UC Rusal, на одном из ключевых рынков – китайском вырастет на 16,8% до 16,4 млн т, увеличится потребление и в России: на 26% до 600 000 т.

Капитализация UC Rusal в Гонконге вчера выросла на 0,85% до $18,5 млрд.