Почему Занадворов выкупает акции "Седьмого континента" с дисконтом

О том, что основной владелец «Седьмого континента» Александр Занадворов (у его Pakwa Investments 74,8% акций, а всего предприниматель контролирует 96%) намерен выкупить доли миноритарных акционеров, стало известно в начале января, когда другая компания Занадворова – Pakva Investments направила оферту на согласование в ФСФР. Ее цена шокировала рынок – 100 руб. за акцию при рыночных котировках на тот момент 148,7 руб.

Реакция рынка не заставила себя ждать – акции «Семерки» начали дешеветь, и вчера после падения на 1,8% стоили 117,5 руб. Других предпосылок, кроме оферты мажоритарного акционера, для этого нет, уверен управляющий партнер «Дашевский и партнеры» Стивен Дашевский: «С начала года российский фондовый рынок вырос почти на 20%». Объективных предпосылок для снижения стоимости «Семерки», например падения выручки или снижения рыночной доли, нет, согласен аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян.

В пятницу компания получила оферту Pakva, и вчера совет директоров «Седьмого континента» объяснил, почему миноритариям стоит продать бумаги по такой цене.

Директора ожидают, что стоимость акций компании упадет до указанных в оферте 100 руб., говорится в заявлении совета. «С учетом сложившейся ситуации на рынке цена акций на момент их приобретения на условиях добровольного предложения (оно действительно до пятницы, 13 апреля. – «Ведомости»), вероятнее всего, будет соответствовать рыночной, – говорится в рекомендациях совета директоров. – Возможное изменение рыночной стоимости ценных бумаг после их приобретения маловероятно».

«Это первый на моей практике случай, когда совет директоров рекомендует акционерам продавать бумаги ниже рынка с мотивацией, что дальше будет только хуже, – возмущается Дашевский. – У ситуации нет аналогов в современной корпоративной практике. Совет директоров, по логике вещей, должен отстаивать интересы всех акционеров, а не одного, как в этом случае».

В последнее время все крупные сделки в потребительском секторе, проходившие с выкупом акций на бирже, проводились с премией к рынку, напоминает Оганесян, приводя как пример покупку «Вимм-билль-данна» PepsiCo и «Калины» Unilever. Сделки ниже рынка проходят лишь с участием аффилированных компаний, добавляет он.

Но выхода у миноритариев, кроме как соглашаться на условия основного акционера, похоже, нет, так что акции «Семерки» будут дешеветь, согласен с директорами Оганесян.

Занадворов и член совета директоров «Седьмого континента» Борис Морозов отказались от комментариев.