«Интер РАО» отказывается от экспансии

Государство совершило целый ряд действий, которые привели к снижению капитализации энергетических компаний», – сказал предправления «Интер РАО ЕЭС» Борис Ковальчук во время годового собрания акционеров холдинга. По его мнению, правила игры на российском энергорынке быстро и неожиданно меняются, что приводит к падению рентабельности и снижению капитализации энергокомпаний.

По расчетам Ковальчука, за 2011 г. энергокомпании, совладельцем которых является «Интер РАО», в сумме потеряли 120 млрд руб. стоимости. Переоценка активов стала основной причиной убытка холдинга по РСБУ – 143,1 млрд руб., из-за которого он отказался платить дивиденды. «Интер РАО» допускает и дальнейшее обесценение активов и создала в том числе под эти цели резерв в 31,8 млрд руб., добавил Ковальчук.

Из-за снижения капитализации и неопределенности на российском энергорынке компания временно отказалась от покупки активов за рубежом, отметил Ковальчук: «У нас есть подушка безопасности в $1–1,5 млрд. Мы не готовы ее сейчас расходовать, не понимая, как будет дальше выглядеть российский рынок электроэнергии». Исключением будут лишь «несколько проектов» в Казахстане, Грузии и, возможно, Турции (у «Интер РАО» 33% в проекте первой турецкой АЭС), добавил Ковальчук. Еще в конце 2011 г. у компании были амбициозные планы. Член правления холдинга Ильнар Мирсияпов говорил о возможной покупке нескольких активов в Европе, для которых компания могла привлечь около $5 млрд.

С размещением акций на международных рынках тоже придется подождать. Еще в марте компания заявляла, что может провести SPO в 2012–2013 гг. Теперь, по мнению Ковальчука, оно пройдет «не ранее чем через год-два». Правительству тоже не стоит торопиться с продажей госдоли в «Интер РАО», добавил топ-менеджер: государство в прошлом году входило в капитал холдинга по 5,35 коп. за акцию, а сейчас цена равна 2,7. А частные инвесторы, по словам Ковальчука, «не готовы вкладываться в бизнес, который в течение месяца может обесцениться в 3–4 раза».

Холдинг также может отказаться от сделки по обмену долями в ТГК-6 и ТГК-7 с «Газпром энергохолдингом» (в первой компании у «Интер РАО» 24,99%, во второй – 18,04%). По словам Ковальчука, он видит два сценария: либо компания выходит из обоих активов, либо получает контроль в ТГК-6 (в обмен на долю в ТГК-7 с доплатой). Правда, «ТГК-6 вряд ли добавит какую-либо стоимость группе, поскольку у нее есть проблемы по ремонтной программе, еще более серьезные сложности с реализацией инвестпрограммы, а это уже чревато штрафами по ДПМ», заметил Ковальчук. Представители «Газпром энергохолдинга» и основного акционера обеих ТГК – КЭС от комментариев отказались.

На днях менеджмент «Русгидро» тоже объявил о заморозке планов по международной экспансии. Действия компаний понятны, отмечает директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин: они обусловлены и госполитикой в области ТЭКа, которая явно направлена на внутренний рынок и не располагает к росту рентабельности энергокомпаний, а также стагнацией мировой экономики.