Nordgold Алексея Мордашова потратит на развитие $1,2 млрд

Аналитик БКС Олег Петропавловский полагает, что инвестировать в развитие компании на три года $1,2 млрд (см. таблицу) неоправданно затратно для Nordgold. По мнению Петропавловского, Nordgold может и отказаться от каких-либо проектов в зависимости от конъюнктуры рынка – за последние две недели золото подешевело на 9% и сейчас нет уверенности, что металл восстановит свои позиции. «При низких спотовых ценах на золото сумма обозначенных капзатрат до 2015 г. может сравняться с EBITDA компании за эти же три года (EBITDA в 2012 г. – $493 млн)», – подчеркивает Петропавловский. Вероятнее всего, такой уровень инвестиций включает в себя развитие дополнительных проектов, так как на Гросс до 2015 г. потребуется всего $350 млн, предполагает аналитик. В меморандуме к евробондам «Северстали» в 2011 г. сообщалось, что инвестиции в золотодобывающий бизнес будут включать в себя расходы и на развитие компании, и на приобретение новых активов.

На развитие проектов Бисса в Буркина-Фасо и Гросс в Якутии, а также проектов на ранней стадии развития Нерчинск, Прогноз и Урях (Восточная Сибирь и Дальний Восток) и Боули (Буркина-Фасо) Nordgold Алексея Мордашова намерена до 2015 г. потратить $1,208 млрд, говорится в меморандуме компании к размещению евробондов (есть в распоряжении «Ведомостей»). При этом только на 2013 г. компания заложила капзатраты на уровне $298 млн, из них около $124 млн – на техническое обслуживание, $94 млн – на разведку, еще $79 млн – на строительство и поддержание инфраструктуры.

Вчера Nordgold по итогам аудита ресурсной базы по JORC снизила совокупные запасы золота по категориям «доказанные» и «вероятные» на 0,1% относительно 2012 г. (до 12,6 млн унций). Однако среднее содержание золота в запасах увеличилось с 1,15 г на 1 т до 1,49. Измеренные и выявленные ресурсы серебра увеличились на 21% до 123 млн унций, в основном на месторождении Прогноз.

В инвестмеморандуме также отмечается, что развитие рудника Бисса (запасы – 1,8 млн унций) в Буркина-Фасо у Nordgold потребует инвестиций в $17,3 млн в 2013 г. Месторождение уже эксплуатируется – компания запустила его в январе этого года. На пике оно способно давать до 200 000 унций. Немного меньше производит крупнейший актив Nordgold – Lefa в Гвинее (171 000 унций в 2012 г.). Еще один крупный актив компании – месторождение Гросс в Якутии (его запасы – 3,2 млн унций). На разведку и разработку этого месторождения в 2013 г. компания планирует направить $75 млн. Оба этих проекта Nordgold намерена профинансировать из средств собственного свободного денежного потока.

Nordgold – одна из самых юных золотодобывающих компаний России. «Северсталь» Алексея Мордашова потратила в 2007–2010 гг. на скупку разрозненных золотодобывающих активов $1,39 млрд. В 2011 г. активы были выделены в новую компанию. В январе 2012 г. Nordgold продала инвесторам на Лондонской бирже 10,6% акций.