Статья опубликована в № 3623 от 04.07.2014 под заголовком: Polyus Gold за стабильность

Polyus Gold обеспечила стабильный денежный поток

Polyus Gold заключила с банками комплекс опционов, регулирующих цену продажи золота на ближайшие три года. Так компания решила застраховаться от перепадов цен на металл
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Gianluca Colla / Bloomberg

Polyus Gold объявила о запуске программы поддержки цен. Она представляет собой комплекс пут- и колл-опционов с российскими и международными банками, направленный на стабилизацию выручки, а также форвардные контракты. Названия банков компания не раскрывает.

Меры по стабилизации выручки разделены на два транша. По первому Polyus Gold с 1 апреля в течение трех лет продаст по 300 000 унций золота ежегодно. Поквартально компания и банки будут рассчитывать средневзвешенную цену. Если она находится в диапазоне от $950 до $1382 за унцию, то металл продается по верхней границе диапазона. В пределах $1382-1634 за унцию платежи проходят по рыночным ценам. Но если цена унции превысит $1634, то Polyus Gold будет продавать металл по $1518. Если золото будет стоить дешевле нижней границы - $950 за унцию, опционы не работают. На четвертый год программы по такой схеме запланирована продажа 900 000 унций золота. Но диапазон - от $907 до $1037 за унцию, верхняя граница отсечения - $1777 за унцию, а цена продажи, если золото на рынке будет стоить дороже, - $1559.

Второй транш - продажа 120 000 унций ежегодно в течение трех лет с 1 июля. Механизм такой, как для первого транша, только диапазон - $950-1359 за унцию, а верхняя граница - $1525 за унцию, цена продажи при ее превышении - $1425. В четвертый год будет продано 360 000 унций. Диапазон - $900-1100 c верхней границей $1650 за унцию и ценой продажи при превышении $1500.

Помимо этого с 1 июля 2014 г. по 30 июня 2016 г. Polyus Gold продаст 310 000 унций равными долями по 155 000 унций в год по фиксированной цене $1321 за унцию. Всего в этом году Polyus Gold планирует произвести 1,58-1,65 млн унций золота.

Такой механизм поможет компании повысить предсказуемость денежного потока, отмечает аналитик БКС Кирилл Чуйко. В 2015 г. Polyus Gold нужно запустить первую очередь гигантского Наталкинского месторождения мощностью 500 000 унций в год (затраты на нее в 2011-2015 гг. оцениваются в $1,7-1,9 млрд, сколько осталось вложить, компания не раскрывает). На 2016-2017 гг. запланировано расширение Благодатного и Вернинского месторождений, суммарные инвестиции - $420-460 млн.

Выбранный Polyus Gold механизм подразумевает, что в случае умеренного падения цен риски на себя берут банки, но в случае роста прибыль компании будет ограничена, предупреждает Чуйко. Такие примеры есть. В 2006-2007 гг. крупнейший производитель серебра «Полиметалл» терял на форвардных контрактах, заключенных в 2004-2005 гг. В 2007 г. ошибка привела к убыткам, вернуться в прибыль удалось только в 2009 г.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more