Статья опубликована в № 3625 от 08.07.2014 под заголовком: «Роснефть» прекращает экспансию

«Роснефть» больше не планирует крупных покупок

«Роснефть» пообещала в ближайшие годы не совершать крупных покупок. Крупнейшей нефтяной компании России больше нечего приобретать на родине, считают эксперты
Сергей Портер / Ведомости

«Роснефть» меняет стратегию развития и отказывается от новых крупных приобретений в пользу органического роста, заявил Financial Times (FT) вице-президент компании по экономике и финансам Святослав Славинский. «Роснефть» - номер один по размеру, темпам роста, ресурсной базе, эффективности, «нам не нужно больше покупать», объяснил он. Но компания продолжит совершать «небольшие по размеру» сделки в области бурения и обслуживания. Представитель «Роснефти» не ответил на запрос «Ведомостей».

«Роснефть» за последние 10 лет действительно проделала гигантский путь из аутсайдеров в лидеры рынка. По итогам 2003 г. по объемам добычи нефти она занимала лишь 7-е место в России. Основными нефтедобывающими активами компании были «Пурнефтегаз» и «Сахалинморнефтегаз». Новая эра наступила после прихода в компанию замруководителя администрации президента Игоря Сечина. В 2004 г. в разгар дела ЮКОСа он возглавил совет директоров компании. Спустя некоторое время крупнейшая на тот момент нефтяная компания была признана банкротом, а основные активы ЮКОСа достались «Роснефти». Благодаря этому к 2012 г. выручка компании увеличилась в 20 раз, запасы - на четверть, а добыча нефти - на 65%.

В мае 2012 г. Сечин покинул пост вице-премьера правительства и стал президентом «Роснефти». Всего за год работы ему удалось купить ТНК-BP и «Итеру». Бизнес компании увеличился более чем в полтора раза. По итогам 2013 г. запасы нефти выросли на 70%, а ее добыча - на 60%, запасы газа и его добыча удвоились. Сечин разрушил экспортную монополию «Газпрома», добившись для независимых производителей права поставлять за рубеж сжиженный газ, и поделил с ним лицензии на арктическом шельфе.

Говорить о корректировке стратегии «Роснефти» преждевременно, в четко выраженном виде ее и не было, считают аналитики «Уралсиб кэпитал» и Райффайзенбанка Алексей Кокин и Андрей Полищук. Просто большую часть интересных для себя активов в России «Роснефть» уже купила, продолжает Кокин. Впрочем, еще год назад источники «Ведомостей» говорили, что госкомпания присматривается к «Башнефти» и «Лукойлу». После этого обычно осторожный в высказываниях президент и крупнейший совладелец «Лукойла» Вагит Алекперов даже покритиковал возможность дальнейшей консолидации: «Укрупнение в нефтяной отрасли не приведет к позитиву, потому что конкуренция сегодня и так сжалась донельзя».

Небольшие покупки на $300-500 млн «Роснефть» может совершать и дальше, «все зависит от конъюнктуры и денежного потока», добавляет Полищук. Другое дело, что сейчас ее приоритет - собственная инвестиционная программа, говорят оба аналитика. К тому же из-за санкций подорожали кредиты. Это не решающий, но важный фактор для того, чтобы отложить новые крупные покупки, отмечает Кокин.

Славинский подтверждает, что приоритет - Россия. Стратегических направлений три: рост добычи газа и производство СПГ, разработка новых месторождений в Восточной Сибири и арктический шельф. К 2020 г. «Роснефть» планирует увеличить добычу газа до 100 млн куб. м, став вторым после «Газпрома» производителем. Для этого до 2018 г. необходимо инвестировать около 400 млрд руб., говорит Полищук.

Для разработки новых нефтяных месторождений до 2016 г. нужно $17 млрд, писал в конце 2013 г. «Сбербанк CIB».

В ближайшие 20 лет на развитие Восточной Сибири и Дальнего Востока «Роснефть» потратит 3 трлн руб., а на арктический шельф - $400 млрд, говорил в июне Сечин. К этому моменту «Роснефть» собирается увеличить добычу нефти и газа с 5 млн барр. нефтяного эквивалента до 10 млн барр. н. э. в сутки, сказал Славинский. По оценке FT, это больше, чем сейчас добывают BP, Shell и Chevron, вместе взятые. В России сейчас всего добывается около 10 млн барр. нефти в сутки. Также «Роснефти» необходимо еще около 480 млрд руб. для завершения к 2018 г. модернизации НПЗ, напоминает Полищук. Таким образом, на финансирование всех проектов «Роснефть» должна ежегодно тратить более 1 трлн руб., и 70% из них - это арктический шельф. При этом капзатраты «Роснефти» в 2014 г. составят около 730 млрд руб., говорил недавно Сечин.

Аналитики уже не раз призывали «Роснефть» экономить. Компания не расставляет приоритеты и инвестирует сразу по всем направлением, пишут аналитики «Сбербанк CIB». Это значит, что помимо высоких капвложений и роста задолженности в ближайшие три года возникает и угроза срыва проектов. А это повышает вероятность отчаянного поиска новых объектов для поглощения с целью выполнения планов по добыче, отмечают аналитики.

По очень оптимистической оценке самой компании, процентная ставка по ее обязательствам в среднем - 3,1%, но даже в этом случае ее процентные платежи превысят $2 млрд в год. Если нефть будет стоить $95 за 1 барр., то до 2016 г. компания будет продолжать наращивать долг. Если же цена будет $105 за 1 барр., то задолженность до 2016 г. будет оставаться на текущем уровне. То есть $70-75 млрд, говорится в обзоре «Сбербанк CIB».

На конец марта «Роснефть» накопила $20 млрд наличности. Поэтому у компании достаточно средств, чтобы покрыть потребности по рефинансированию долга на ближайшие 12 месяцев, сказал Славинский. «Роснефть» фактически замещает текущий финансовый долг относительно недорогими предоплатами по договорам прямых поставок нефти и нефтепродуктов, из-за этого ее долг действительно может начать снижаться, считает аналитик UBS Максим Мошков.

На экономии может настаивать и государство в связи с возможным переносом сроков приватизации «Роснефти», отмечает партнер Greenwich Capital Лев Сныков. На прошлой неделе правительство перенесло продажу 19,5% «Роснефти» с 2016 г. на 2015 г. «Перед приватизацией лучше не покупать новых активов», - поясняет Сныков. Покупка ТНК-BP отпугнула многих инвесторов, напоминает он.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать