Бывший миноритарий ЦУМа не согласен с оценкой торгового дома

Арбитражный суд Москвы принял к рассмотрению иск бывшего владельца 0,06% акций торгового дома ЦУМ Игоря Маринина к European Capital Investment Fund, следует из данных картотеки суда. В прошлом году European Capital Investment Fund в несколько этапов консолидировал 100% акций торгового дома. В апреле он приобрел 19,5%, затем довел долю до 83,6% и объявил оферту, в результате его доля выросла до 95,2%. После этого в ноябре фонд направил миноритариям ЦУМа обязательную оферту на выкуп оставшихся акций по 23 руб. за бумагу. Исходя из этой оценки стоимость всей компании была определена примерно в 6,2 млрд руб., или $182 млн по курсу на 1 июля 2013 г. (дата, на которую стоимость бумаг ЦУМа рассчитывал оценщик, нанятый European Capital Investment Fund).

Крупнейший акционер ЦУМа - группа Mercury, один из главных в России продавцов предметов роскоши (занимается дистрибуцией люксовых брендов Armani, Dolce & Gabbana, Rolex, Brioni и др.). Российский Forbes в 2013 г. оценивал ЦУМ в $520 млн, называя владельцами его недвижимости основателей Mercury Леонида Фридлянда и Леонида Струнина.

ЦУМ в последнем годовом отчете называет себя «одним из крупнейших предприятий розничной торговли в России», которое «устойчиво занимает лидирующие позиции на рынке товаров класса люкс» (подробнее см. врез).

Истец считает, что 6,2 млрд руб. - заниженная оценка, и требует возместить ему 6,45 млн руб. Эта сумма складывается из 5,5 млн руб. убытка, возникшего, по мнению Маринина, «в связи с ненадлежащим определением цены выкупаемых ценных бумаг», и 900 000 руб. убытка, полученного «в связи с невозможностью торговать акциями на бирже», говорится в исковом заявлении (копия есть у «Ведомостей»).

Законодательство не позволяет бывшему миноритарию требовать пересмотра условий обратного выкупа, но он вправе требовать возмещения убытков, согласна руководитель корпоративной практики юридической фирмы Sameta Ольга Сницерова. «Истец должен доказать разницу в рыночной стоимости, других способов защиты [прав миноритария при принудительном выкупе] нет», - уточняет она. Успешность иска будет зависеть от качества оценки рыночной стоимости, которую предоставит истец (ее может выполнить, например, саморегулируемая организация), и от контрдоводов ответчика, добавляет Сницерова.

Маринин в исковом заявлении ссылается на мнение Саморегулируемой межрегиональной ассоциации оценщиков, которая подготовила рецензию на отчет об определении цены акции для принудительного выкупа, составленный компанией «Ваш адвокат». Эта ассоциация, в частности, пришла к выводу, что объект оценки описан недостаточно полно и точно, в отчете отсутствует часть информации, существенная для определения стоимости объекта, нарушены требования закона об оценочной деятельности и т. д.

В отчете содержатся абсурдные с точки зрения текущей рыночной ситуации выводы, сказал Маринин «Ведомостям». К примеру, сделан вывод, что рыночная стоимость всей недвижимости, принадлежащей ЦУМу, составляет около 3,6 млрд руб., или около $100 млн. Иными словами, рыночная стоимость 1 кв. м здания ЦУМа на Петровке, 2, равна примерно $2000, что является нонсенсом, рассуждает истец. По данным аналитиков RRG, во II квартале 2013 г. средневзвешенная цена 1 кв. м торговой недвижимости в Москве составляла $5658. Маринин говорит, что обращался к независимому международному консультанту в сфере недвижимости, который оценил недвижимость ЦУМа (70 000 кв. м) в $0,45-0,5 млрд, т. е. втрое дороже, чем оценщик. Еще один консультант в беседе с «Ведомостями» предположил, что цена недвижимости ЦУМа может достигать и $0,8 млрд.

Телефоны European Capital Investment Fund вчера не отвечали, представители Mercury не ответили на запрос «Ведомостей», связаться с компанией «Ваш адвокат» вчера не удалось.