Статья опубликована в № 4044 от 30.03.2016 под заголовком: «Русагро» и ВЭБ сочтутся в 2028 г.

Стали известны детали сделки по покупке «Русагро» акций и долгов «Разгуляя» у ВЭБа

Банк выдал кредит «Русагро» под 1% годовых, взамен группа разместила в ВЭБе 14 млрд рублей на депозите

Тринадцатилетний кредит от Внешэкономбанка (ВЭБ) в размере 33,9 млрд руб. на покупку 19,97% акций агрохолдинга «Разгуляй» и его долгов перед госкорпорацией группа «Русагро» получила под 1% годовых. Это следует из аудированной консолидированной отчетности Ros Agro Plc (головная структура группы «Русагро») по МСФО за 2015 г.

При этом сама «Русагро» разместила на депозите ВЭБа 13,9 млрд руб. до ноября 2028 г. под 12,84% годовых в качестве обеспечения по этому кредиту, отмечается там же.

Кредит и депозит – составные части единой сделки, проценты по депозиту компания не получит, пояснил директор по взаимодействию с инвесторами «Русагро» Сергей Трибунский. Условие о внесении агрохолдингом депозита на счет в ВЭБе было требованием самого банка, напомнил он, отказавшись от дальнейших комментариев. Представитель ВЭБа от комментариев отказался.

Человек, знакомый с деталями сделки, описывает ее следующим образом: проценты по депозиту капитализироваться не будут, поэтому за 13 лет «Русагро» заработает около 23,2 млрд руб. одних только процентов, которые будут направлены исключительно в счет погашения кредита, выданного ВЭБом. Самим депозитом – 13,9 млрд руб. – группа оплатит остаток по кредиту, продолжает собеседник «Ведомостей». В итоге, по его словам, депозит с учетом начисляющихся на него процентов должен быть равен сумме, которую по условиям соглашения с ВЭБом «Русагро» надо выплатить по кредиту, – 33,9 млрд руб. под 1% годовых. «Русагро» фактически ничего не заработает от размещения денег на счетах ВЭБа, подчеркнул человек, знакомый с деталями сделки.

Сладкая доля

8,1 миллиарда рублей может потратить группа «Русагро», как сказано в ее годовом отчете, на выкуп трех сахарных заводов и 90 000 га сельхозугодий «Разгуляя»

Справедливая стоимость кредита от ВЭБа – 13,9 млрд руб. при эффективной процентной ставке 13,23%, сказано в отчетности «Русагро».

О выдаче ВЭБом кредита компании Мошковича на покупку акций «Разгуляя» и его долгов перед банком в ноябре 2015 г. заявил гендиректор «Русагро» Максим Басов. Процентная ставка будет «очень низкой», рассказывал он, не уточняя деталей. Схема предложена правительством, говорил он «Ведомостям» (наблюдательный совет ВЭБа возглавляет премьер Дмитрий Медведев. – «Ведомости»). Таким образом ВЭБ избавился от своей давней проблемы: в 2009 г. госкорпорация получила пакет акций «Разгуляя» в обмен на кредитование агрохолдинга, бизнес которого пошатнулся в кризис 2008–2009 гг. Размеры кредитных линий ни ВЭБ, ни «Разгуляй» не раскрывали до 2015 г., когда госкорпорация осталась единственным банком – кредитором холдинга, а долг «Разгуляя» перед ВЭБом превысил 34 млрд руб.

По итогам сделки с ВЭБом «Русагро» получила долю и право требования по долгам «Разгуляя», но какую часть из них удастся взыскать, пока не понятно, говорит Трибунский (см. также врез).

Всех деталей сделки из отчетности «Русагро» не видно, но те, что есть, наводят на мысль, что такая сложная структура могла быть использована, чтобы ВЭБу не пришлось отражать в РСБУ в момент продажи обесценение/убыток по переуступленным обязательствам «Разгуляя», рассуждает аналитик Fitch Александр Данилов.

Для ВЭБа кредит под 1% не самое лучшее предложение, но сделка с «Русагро» все равно ему выгодна, полагает Сергей Васин из Газпромбанка. За счет полученного кредита «Русагро» выкупила долг «Разгуляя» перед банком, т. е. ВЭБ избавился от плохого кредита и получил в портфель надежного заемщика, гарантирующего платежи, перечисляет он.