Статья опубликована в № 4063 от 26.04.2016 под заголовком: Инфляция дивидендов

«Лукойл» увеличит минимальный порог выплаты дивидендов

Компания также гарантирует, что они будут расти на уровень инфляции
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Дивидендная политика «Лукойла» будет серьезно улучшена, обещал на прошлой неделе вице-президент компании Леонид Федун. Принципы нового документа совет директоров рассмотрел в понедельник, его планируют разработать и утвердить до конца 2016 г., сообщила компания. Согласно новым принципам «Лукойл» планирует направлять на дивиденды не менее 25% прибыли по МСФО и ежегодно увеличивать их размер минимум на инфляцию. Для расчета дивидендов прибыль по МСФО может быть скорректирована на величину единовременных прибылей и убытков, уточняет компания. Еще один принцип новой политики – приоритет дивидендных выплат при распределении наличности. Аналитик Газпромбанка Александр Назаров указывает, что дивиденды будут приоритетом компании после обеспечения финансовой стабильности, но перед распределением капзатрат и планированием сделок по слиянию и поглощению.

По итогам 2015 г. компания заплатит акционерам рекордные 177 руб. на акцию с учетом промежуточных дивидендов, или 51,5% чистой прибыли (150,5 млрд руб.). Это на 15% больше, чем выплаты за 2014 г.

Вознаграждения тоже вырастут

Совет директоров «Лукойла» рекомендовал акционерам на годовом собрании утвердить размер вознаграждений членам совета директоров компании по итогам работы в 2015 г. в размере 6 млн руб., сообщила компания. В 2014 г. вознаграждения членам совета директоров «Лукойла» были утверждены в размере 5,2 млн руб., годом ранее – 4,7 млн руб.

Прежняя дивидендная политика «Лукойла» предполагала выплаты акционерам в размере не менее 15% консолидированной прибыли. С одной стороны, «Лукойл» увеличил минимальный размер дивидендов, с другой – компания в последние годы платила намного больше 15% прибыли, говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Например, по итогам 2014 г. «Лукойл» заплатил акционерам 50% чистой прибыли, для того чтобы компенсировать девальвацию рубля, напоминает он. По итогам 2013 г. – почти 40%, за 2012 г. – 23%. В этом смысле рост минимальных выплат не играет особой роли, считает аналитик.

До сих пор компания обещала, что ежегодный рост дивидендных выплат в среднем будет минимум 15%, но и эти цифры были больше, говорит Полищук. За последние пять лет темпы роста дивидендных выплат составляли около 20–30%, а по итогам 2014 г. «Лукойл» заплатил на 44% больше, чем по итогам 2013 г. Новый минимальный темп роста дивидендов ниже: Минэкономразвития прогнозирует инфляцию в 2016–2019 гг. в 4–6,5%. Привязка гарантированного роста дивидендов к инфляции уникальна среди аналогов, указывает в обзоре Назаров. Фактически фондовые инвесторы получили своего рода «инфляционный линкер», который уже есть у игроков долгового рынка (ОФЗ, привязанные к инфляции), заключает Назаров.

«Лукойл»

Нефтяная компания
Основные владельцы: Вагит Алекперов (22,96%), Леонид Федун (9,78%), дочерняя структура компании – Lukoil Investments Cyprus ltd. (16,18%).
Капитализация – 2,4 трлн руб.
Выручка (МСФО, 2015 г.) – 769 млрд руб.,
Прибыль – 291 млрд руб.

Новая дивидендная политика «Лукойла» скорее нейтральная новость для инвесторов, полагает старший аналитик «Атона» Александр Корнилов. Компания никогда не придерживалась пороговых значений по выплатам и по темпам роста, поэтому скорее всего и будущие выплаты превысят минимальные значения, считает он. Честно говоря, инвесторы ожидали более позитивных изменений – например, перечисления на дивиденды части свободного денежного потока или фиксации роста дивидендных выплат в долларах, рассказывают Полищук и Корнилов. А «Лукойл» просто формализовал более высокие пороговые коэффициенты, заключают они. По итогам 2015 г. дивидендная доходность «Лукойла» составит 6,2%, это в среднем выше, чем у других компаний, говорит Корнилов. В лидерах – привилегированные акции «Сургутнефтегаза», по ним доходность составит 16%, по префам и обычным акциям «Татнефти» – 5,5 и 3,2%, доходность по акциям «Башнефти», если она заплатит 50% чистой прибыли, составит 6% по обычным акциям и 9% по префам, доходность по акциям «Газпрома» будет 6–12% в зависимости от того, сколько компания направит на дивиденды – 25 или 50% прибыли. Дивидендная доходность «Роснефти» – 4%.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more