«Русагро» доразместит расписки в Лондоне по $15 за бумагу

Ros Agro plc, материнская структура группы «Русагро» Вадима Мошковича, закрыла книгу заявок от инвесторов на приобретение ее глобальных депозитарных расписок (GDR) по $15 за бумагу, рассказали «Ведомостям» два участника размещения. Это «очень хорошая цена» – инвесторы высоко оценили компанию, отмечает один из них. Вчера при закрытии Лондонской биржи одна расписка «Русагро» стоила $15,25. Таким образом, дисконт к рыночной стоимости бумаг составил 1,6%. Но аналитик БКС Марат Ибрагимов считает, что цену нужно сравнивать с котировками 20 апреля, в день накануне объявления о предстоящем SPO: тогда дисконт получается намного больший – 12,5%.

Первичное размещение акций на Лондонской бирже группа провела в апреле 2011 г., и тоже по $15 за GDR. Организаторы нынешнего размещения – UBS, JPMorgan и «ВТБ капитал».

«Русагро» сообщала, что намерена привлечь около $250 млн для поддержки роста бизнеса. 8 апреля 2016 г. ее акционеры одобрили допэмиссию и размещение до конца 2016 г. до 10 млн новых акций в виде GDR (одной акции соответствует пять расписок); если все эти акции будут размещены, то составят 29,4% увеличенного уставного капитала. Но при цене в $15 компании не обязательно размещать все 10 млн акций – чтобы привлечь требуемые $250 млн, ей достаточно продать инвесторам 16,7 млн GDR, или 3,3 млн акций, т. е. около трети (33,34%) от максимально возможного количества. Таким образом, уставный капитал компании может быть увеличен на 13,9% до 27,3 млн акций.

Официально цена размещения будет объявлена сегодня, 28 апреля, обещает человек, близкий к участникам размещения.

Книга заявок переподписана, рассказывает собеседник «Ведомостей»: компания получила много новых «качественных» инвесторов, в том числе американских и европейских, в портфелях которых до сих пор не было бумаг российских компаний. Однако поучаствовали в покупке бумаг и все крупнейшие акционеры «Русагро», добавляет он. Сама «Русагро» сообщала, что часть бумаг намерены приобрести Мошкович (у него 75% «Русагро») и гендиректор компании Максим Басов (6,9%). Мошкович готов вложить в GDR $100 млн, планы Басова «Русагро» не раскрывала. Басов покупает около 6,9% размещаемых бумаг, чтобы избежать размывания доли, говорит человек, близкий к участникам размещения. Мошкович, по его словам, инвестировал меньше чем $100 млн. Если бы он потратил на покупку бумаг обещанные $100 млн, а компания привлекла $250 млн, то его доля в «Русагро» снизилась бы до 70,7%.

Средства от SPO группа обещает пустить на создание крупнейшего в Приморье комплекса по производству свинины стоимостью около 60 млрд руб. и на строительство теплиц в Тамбовской области (20–25 млрд руб.). Также деньги нужны на «потенциальные приобретения» и модернизацию производств, в том числе сахарных заводов, купленных у «Разгуляя». В конце 2015 г. «Русагро» приобрела у ВЭБа 19,97% акций и 33,9 млрд руб. долгов агрохолдинга «Разгуляй». В отчетности «Русагро» писала, что на выкуп трех сахарных заводов и 90 000 га сельхозугодий «Разгуляя» ей нужно 8,1 млрд руб.

Сама «Русагро» – один из крупнейших в стране производителей сахара (№ 3 на рынке, оценивает свою долю в 14%), свинины (№ 2, 6%), масложировой продукции, зерновых.

Вероятно, инвесторов в «Русагро» интересует история импортозамещения в российском сельском хозяйстве, рассуждает директор по инвестициям «ТКБ инвестмент партнерс» Владимир Цупров. В последние годы сельское хозяйство в России росло на фоне падения ВВП. С учетом перспектив импортозамещения, российского продовольственного эмбарго и девальвации рубля «Русагро» – идеальный объект для инвестиций, отмечает Ибрагимов из БКС, принимая во внимание объявленные проекты, у бумаг «Русагро» огромный потенциал роста.

Цупров считает, что цена в $15 за GDR не учитывает всех рисков: например, если до ввода приморского проекта «Русагро» в эксплуатацию Китай не откроет свой рынок для российской свинины, то «Русагро» рискует столкнуться с огромным затовариванием.

Представители «Русагро», JPMorgan, «ВТБ капитала» и UBS от комментариев отказались. Получить комментарии Басова и Мошковича не удалось.