Статья опубликована в № 4074 от 16.05.2016 под заголовком: ВЭБ «Мечелу» не помощник

ВЭБ не торопится финансировать «Мечел»

Без денег госбанка компания не сможет завершить разработку Эльгинского угольного месторождения
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

ВЭБ до сих пор не возобновил финансирование крупнейшего проекта «Мечела» – разработки Эльгинского угольного месторождения с запасами 2,2 млрд т коксующегося угля. Это один из главных рисков проекта, следует из отчетности «Мечела». Компания допускает, что ВЭБ и вовсе может прекратить финансирование, а это «окажет существенное негативное влияние на наш бизнес, финансовое положение, результаты деятельности и перспективы».

«Мечел» уже инвестировал в проект 63 млрд руб. собственных средств, дальнейшее развитие Эльги требует значительных инвестиций, текущих возможностей компании хватает лишь на то, чтобы потратить в ближайшие три года на Эльгу лишь 6,3 млрд руб.

В марте 2014 г. ВЭБ одобрил «Мечелу» $2,5 млрд проектного финансирования (91,2 млрд руб. по курсу на март 2014 г.) на развитие Эльги, из них около $150 млн (5,5 млрд руб.) «Мечел» получил сразу, остальные деньги компания должна была получить после передачи на баланс «Эльгауглю» железной дороги Эльга – Улаг, заявляли топ-менеджеры «Мечела».

Передать дорогу «Эльгауглю» в 2014 г. не удалось. У «Мечела» начались трудности с исполнением кредитных обязательств, и компания начала переговоры с РЖД о возможной продаже дороги за 70 млрд руб. Они не увенчались успехом. А дорога была передана «Эльгауглю» в начале 2016 г.

Дорога жизни

Полная мощность Эльгинского проекта к 2027 г. должна составить 28,2 млн т угля в год. Экономическая жизнеспособность Эльгинского проекта зависит и от пропускной способности железнодорожной ветки – сейчас она 12–15 млн т в год.

Но пока финансирование не возобновилось. «После завершения реструктуризации нашего кредитного портфеля «Мечел» вернется к обсуждению продолжения финансирования Эльгинского проекта с ВЭБом с учетом изменения юридической структуры проекта и наличия нового инвестора», – говорит представитель «Мечела». Почему изменились отлагательные условия, он не комментирует. В процессе реструктуризации долга перед Газпромбанком последний получил 49% в «Эльгаугле», а дорога была выделена из этого ООО в отдельную структуру.

Скорее всего, «Мечелу» и ВЭБу придется пересчитывать проект из-за изменения курса валют, предполагает старший аналитик «Атона» Андрей Лобазов. $2,5 млрд по текущему курсу – это163 млрд руб. Но перспективы разработки проекта спорные, считает Лобазов: рынок угля сейчас страдает от переизбытка предложения, а на цены на энергетический уголь (около $40 за 1 т) негативно влияют подешевевшие природный газ и нефтепродукты. Для повышения привлекательности Эльги проект нужно вывести на полную мощность, а также увеличить долю коксующегося угля в производстве.

«Мечел» должен был вывести Эльгинское предприятие на проектную мощность к 2017 г. – добычу 11,7 млн т коксующегося угля в год, а ко второй половине 2026 г. полностью расплатиться по кредиту госбанка. За 2015 г. производство на Эльгинском месторождении составило 4 млн т угля. Весь «Мечел» за прошлый год продал 13,7 млн т угля.

ВЭБу трудно самостоятельно инвестировать в Эльгинский проект, отмечает долговой аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. «Общая дыра в капитале госбанка – 1,5 трлн руб. С привлечением же китайских партнеров (в 2014 г. ВЭБ договорился о софинансировании с China Exim Bank) это вполне возможно. Однако, есть ли на Эльгу деньги China Exim Bank с учетом замедления китайской экономики, большой вопрос», – считает Порывай.

Читать ещё
Preloader more