ММК стал самой эффективной металлургической компанией
Ставить рекорды рентабельности ей помогает постепенная продажа купленных 10 лет назад акций Fortescue
Акции Fortescue Metals Group Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) купил еще 10 лет назад. Сначала 4,71% за $130 млн, в 2007 г. увеличил пакет до 5,37%. Магнитка, у которой в отличие от других российских металлургов не было своего угля и железной руды, рассчитывала увеличить пакет в Fortescue до 20%, чтобы иметь право на 9 млн т добываемой руды. Но помешал кризис. С тех пор Fortescue подорожала вчетверо – в пятницу на Австралийской бирже компания стоила $10,8 млрд.
10 лет спустя инвестиция Магнитки начала приносить плоды. Постепенная продажа пакета помогает ММК второй квартал подряд становиться самой рентабельной металлургической компанией. Рентабельность по EBITDA Магнитки во II квартале была 36,1%, в первом – 27,3%. EBITDA и чистая прибыль компании во II квартале удвоились – до $560 млн и $329 млн соответственно. Выручка увеличилась на 47,8% до $1,6 млрд благодаря росту цен на продукцию.
Продавать акции Fortescue Магнитка начала в I квартале – было продано около 2% акций, рассказывал заместитель гендиректора ММК по финансам Сергей Сулимов. Это принесло $68 млн EBITDA. Без учета этих денег EBITDA российской компании составила бы $219 млн, а рентабельность по этому показателю – 20,9%. Во II квартале продажа акций Fortescue обеспечила Магнитке $77 млн EBITDA, без этого EBITDA была бы $483 млн, а рентабельность – 31,1%. Без учета этих факторов лидером по рентабельности за оба квартала становится «Северсталь»: в I квартале ее операционная эффективность была 24,9%, во втором – 33,3%.
Сколько акций Fortescue осталось у ММК, не раскрывается. Сулимов сказал, что до октября ММК полностью продаст бумаги. При этом покупок или поглощений не планируется, подчеркивает он. Учитывая слабую вертикальную интеграцию ММК и дешевизну сырья, можно все-таки подумать о приобретении угольных и/или железорудных активов, считает аналитик «Атона» Андрей Лобазов.
ММК в пятницу на Лондонской бирже подорожал на 2,5% до $5,2 млрд. Последний раз он столько стоил в конце 2011 г.
Денежные средства и эквиваленты на счетах ММК за первое полугодие выросли на 33% до $493 млн. У компании есть еще $387 млн краткосрочных депозитов, говорится в презентации. Все это покрывает краткосрочный долг в $890 млн, подчеркнул Сулимов. К концу года долговая нагрузка ММК может снизиться до 0,1–0,2 EBITDA, прогнозирует топ-менеджер (на 30 июня была 0,44 EBITDA, чистый долг – $688 млн).