Статья опубликована в № 4153 от 05.09.2016 под заголовком: «Русгидро» сыграет в дочки-матери

«Дочка» «Русгидро» – «РАО ЭС Востока» может стать ее материнской компанией

Это позволит ей отказаться от госсубсидий
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

«РАО ЭС Востока» может превратиться из «дочки» «Русгидро» в ее материнскую компанию – такая идея обсуждается, рассказали «Ведомостям» два федеральных чиновника и подтвердили люди, близкие к группе «Русгидро» и к одному из кредиторов компании.

«РАО ЭС Востока» на 100% подконтрольна «Русгидро» – соответственно, «Русгидро» ничто не мешает провести отчуждение этого актива в пользу государства, говорят один из чиновников и человек, близкий к группе. Росимущество может оплатить пакетом «Русгидро» (66,83%) допэмиссию «РАО ЭС Востока». После этого доля государства в «Русгидро» снизится пропорционально стоимости «РАО ЭС Востока».

Детально идея пока не прорабатывалась, говорит еще один собеседник «Ведомостей» из федеральных органов власти, но аналогичный вариант уже опробован во взаимоотношениях ФСК и «Россетей». А еще до этого ролями «дочки» и материнской компании менялись «Ростелеком» и «Связьинвест». Нужно лишь политическое решение, а провести два собрания акционеров недолго, считает один из чиновников.

Без бюджета не сходится

6,44 миллиарда рублей получила из бюджета «РАО ЭС Востока» за первые шесть месяцев 2016 г. (на 17% больше, чем годом ранее). Убыток компании за эти полгода составил 2,8 млрд руб.

Для государства и «Русгидро» плюс в том, что «РАО ЭС Востока» перестанет нуждаться в субсидиях из госбюджета, она сможет жить за счет дивидендов «Русгидро», объясняют один из чиновников и человек, близкий к группе. За прошлый год «Русгидро» заплатит акционерам 15 млрд руб. (50% чистой прибыли по МСФО) и можно ждать, что этот уровень дивидендов сохранится, добавляет чиновник. Выиграет и «Русгидро», с баланса которой уйдет дотационная компания, это способ повысить капитализацию, говорит человек, близкий к группе «Русгидро».

После того как «РАО ЭС Востока» и «Русгидро» поменяются местами, возможно, отпадет нужда в допэмиссии «Русгидро», считает федеральный чиновник. Летом 2015 г. родилась схема, по которой ВТБ получит за 85 млрд руб. около 20% «Русгидро». Сумма, вырученная от продажи допэмиссии, должна была пойти на погашение долга «РАО ЭС Востока» (более 80 млрд руб. на тот момент). Но схему не утвердили.

Весной 2016 г. появились новые варианты с участием «Роснефтегаза» и «Интер РАО». Сумма допэмиссии снизилась до 55 млрд руб., и речь шла уже о продаже 15% «Русгидро». А долг «РАО ЭС Востока» к лету 2016 г. уже достигал 100 млрд руб. Тогда же стало известно, что желание купить казначейские акции «Русгидро» (4,88%) есть у консорциума японских JBIC и Mitsui. Последний из обсуждавшихся вариантов – допэмиссия на 40 млрд руб. и продажа казначейского пакета за 15 млрд руб.

Но проблемы «РАО ЭС Востока» глубже, чем большой долг, и за счет допэмиссии «Русгидро» их не решить, замечает один из чиновников. Два-три года – и «Русгидро» снова понадобится докапитализация. Но и превращение «РАО ЭС Востока» в материнскую компанию группы не идеальный вариант – по сути, это возвращение к дореформенной модели, когда прибыльные предприятия содержат убыточные, скептична руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова.

Схема с обменом ролями сложная, считает собеседник, близкий к одному из кредиторов группы «Русгидро». «Подобные стратегические решения может принять только государство», – напомнил представитель «РАО ЭС Востока». Представители Минэнерго, «Русгидро» и ВТБ от комментариев отказались. Представители Минэкономразвития и кредиторов группы «Русгидро» – Сбербанка и Газпромбанка не ответили на запросы.

В подготовке статьи участвовала Александра Прокопенко

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more