Статья опубликована в № 4154 от 06.09.2016 под заголовком: Кредиты лучше облигаций

Минсельхоз не видит смысла субсидировать проценты по облигационным займам

Это не сможет решить проблемы аграриев

Вводить новый механизм господдержки аграриев – субсидирование процентов по облигационным займам – нецелесообразно, по мнению Минсельхоза. Это следует из письма министерства за подписью замминистра сельского хозяйства Сергея Левина в правительство («Ведомости» ознакомились с документом). Человек, близкий к Минсельхозу, подтвердил: такое письмо действительно было отправлено в понедельник в правительство.

Вопрос прорабатывается, был лаконичен представитель Минсельхоза. Представитель профильного вице-премьера Аркадия Дворковича от комментариев отказалась.

В июне 2016 г. председатель комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Сергей Рябухин обратился к Дворковичу с просьбой рассмотреть новый механизм субсидирования («Ведомости» также видели это обращение). По мнению Рябухина, тот факт, что сейчас субсидируются только ставки по банковским кредитам, косвенно вынуждает производителей занимать деньги у банков. Но средняя ставка по облигациям ниже, чем по банковским кредитам, поскольку в первом случае есть конкуренция между широким кругом потенциальных инвесторов, а в случае с банками ставка определяется путем переговоров между заемщиком и кредитором, объяснял Рябухин. Ставки по облигационным займам в среднем ниже на 1–2 процентных пункта, чем по банковским кредитам, соглашается аналитик БКС Марат Ибрагимов. Кроме того, данная инициатива позволит увеличить эффективность расходования бюджетных средств, а сельхозпроизводители получат доступ к длинным и дешевым деньгам, уверен Рябухин.

Минсельхоз проанализировал предложение Рябухина совместно с Банком России, Россельхозбанком (РСХБ) и регионами и пришел к выводу, что таким механизмом поддержки смогут воспользоваться далеко не все, следует из письма за подписью Левина. Облигации, продолжает он, должны иметь достаточно высокую ликвидность и обращаться на рынках ценных бумаг, а сама компания – большой опыт, высокий уровень кредитоспособности и высокие рейтинги. Тогда как кредиты банков, наоборот, способны обеспечить потребности в финансировании всех компаний – от микробизнеса до крупных игроков, отмечается в документе.

Субсидий станет меньше

215 млрд руб. заложено в федеральном бюджете на поддержку АПК в 2016 г., из них 49,8 млрд – субсидии на возмещение ставок по инвесткредитам, 13,6 млрд – на возмещение ставок по краткосрочным кредитам. Всего Минсельхоз сейчас поддерживает аграриев через 54 вида различных субсидий. Но со следующего года ведомство планирует сократить число субсидий до семи. Это даст больше самостоятельности регионам, позволит оперативно перераспределять их между направлениями, указывает Минсельхоз в письме в правительство

Банковским кредитом заемщик может оперативно управлять, что невозможно в случае с облигациями, говорится в письме Минсельхоза, кроме того, реструктуризация облигационных займов крайне ограничена – инвесторы стремятся вернуть деньги любыми средствами вплоть до банкротства компании. Также этот механизм не может быть использован на проектные и инвестиционные цели и на заключение сделок под залог имущества, а сама процедура сложна в подготовке и регистрации выпуска бумаг (заключение соглашений с депозитарием, организатором эмиссии, фондовой биржей). При этом размещение облигаций требует дополнительных трат – 2–3% от объема эмиссии, указывает аграрное ведомство. В итоге таким механизмом сможет воспользоваться ограниченный круг компаний – у которых высокая инвестиционная привлекательность и нет проблем с финансированием, следует из документа.

Минимальный объем выпуска облигаций – 3 млрд руб., следовательно, доступен такой инструмент только крупным компаниям, подтверждает Ибрагимов. С ним соглашается директор тамбовской группы компаний «Корнев групп» Михаил Корнев.

Сейчас среди российских агрохолдингов облигации в обращении есть только у «Черкизово» и «Мираторга», напоминает Ибрагимов. Субсидирование процентной ставки по облигациям расширило бы возможности привлечения средств для сельхозпроизводителей, а также круг потенциальных инвесторов в агросектор, уверен представитель «Мираторга». Кроме того, у облигационных займов обычно фиксированный процент, его не пересматривают в отличие от ставок по банковским кредитам, как показал недавний кризис, добавляет он. В «Черкизово» на запрос не ответили.

Представитель Рябухина надеется, что решение Минсельхоза все же не окончательное и что его позицию удастся изменить. Кроме того, Минфин поддерживает идею субсидирования облигационных займов, сказал его представитель, не вдаваясь в детали. В Минэкономразвития, по словам его представителя, не поступали предложения о введении такого рода поддержки.

Представители РСХБ, Банка России не ответили на запросы.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать