Статья опубликована в № 4225 от 15.12.2016 под заголовком: «Роснефть» в рублевом максимуме

Рублевая капитализация «Роснефти» обновила максимум – 4,2 трлн рублей

В долларах компания пока достигла уровня 2014 года, а для рекорда необходимо подорожать почти вдвое
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Вчера, 14 декабря, при открытии торгов на Московской бирже котировки «Роснефти» переступили психологически важный порог – 400 руб. за акцию. К закрытию торгов бумаги подорожали на 1,3% до 403 руб. за штуку. Капитализация госкомпании увеличилась до очередного рекорда – 4,27 трлн руб. (см. график). При этом индекс ММВБ упал на 0,8% к вечеру среды.

Что же касается долларовой капитализации, то здесь «Роснефти» до рекордов еще очень далеко. На Лондонской бирже расписки компании подорожали на 0,6%, капитализация составила $69,9 млрд. Аналогичная капитализация у «Роснефти» в Лондоне была летом 2014 г., максимум фиксировался в 2008 г. – $130,7 млрд.

С апреля 2016 г. «Роснефть» является самой дорогой компанией России, когда она обогнала «Газпром». А в августе «Газпром» переместился на третье место – его опередил Сбербанк. 28 ноября на пару часов госбанк обогнал нефтяную компанию по стоимости, но по итогам дня «Роснефть» осталась самой дорогой компанией России. К концу торгов в эту среду инвесторы Московской биржи оценили «Газпром» в 3,72 трлн руб., Сбербанк – в 3,9 трлн руб.

Капитализация любой нефтяной компании, и «Роснефти» в том числе, сильно зависит от колебаний цен на нефть, говорит аналитик АКРА Василий Танурков. С января нефть марки Brent подорожала на 52% до $54,3 за баррель, а WTI – на 41% до $52,2, говорится в данных Bloomberg.

Цены на нефть выросли с начала года примерно на 50%, при этом рубль укрепился лишь на 19%, это привело к росту капитализации нефтяных компаний. «Лукойл» подорожал на 41%, «Роснефть» – на 58%, напоминает портфельный управляющий GL Asset Management Сергей Вахрамеев. Он объясняет больший рост капитализации госкомпании продажей 19,5% ее акций.

Последние сделки по приобретению акций «Башнефти» и продаже акций «Роснефти» консорциуму Glencore и Qatar Investment Authority повлияли на капитализацию компании несильно, возражает Танурков. Продажа 19,5% «Роснефти» за 10,2 млрд евро (692,4 млрд руб.) вызвала единомоментный рост на открытие торгов 8 декабря на 6%. Остальной рост вызван удорожанием энергоносителей, говорит эксперт.

Рост цен на нефть принес лишь 20% от увеличения стоимости «Роснефти», уверен аналитик БКС Кирилл Таченников. По его словам, больше всего на рост капитализации могла повлиять информация о возможном снижении НДПИ для «Роснефти», которое могло стать частью сделки по приватизации. Сыграла свою роль и новая дивидендная политика – 35% от чистой прибыли по МСФО и снижение риска, связанного с приватизацией пакета, считает Таченников.

По итогам 2016 г. EBITDA «Роснефти» может составить 1,2 трлн руб., говорит Таченников (компания за девять месяцев уже заработала 913 млрд руб.), а в 2017 г. она увеличится на 20% при условии синергии с активами «Башнефти» и сохранении цены на нефть $58 за баррель. Но Вахрамеев уверен, что в 2017 г. цены на нефть будут корректироваться вниз, так как недавние договоренности ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, уже заложены в ценах, да и нарушались при сходных обстоятельствах не раз.

Вклад менеджмента в рост капитализации «Роснефти» не очень велик, полагает Вахрамеев. Долговая нагрузка «Роснефти» выше 3 EBITDA при общем долге в 4,8 трлн руб. (Вахрамеев считает с учетом предоплаты по китайским контрактам). Если не учитывать эту предоплату в общем долге, то долговая нагрузка ниже – 1,5 EBITDA по итогам III квартала 2016 г., отмечает «Роснефть», а общий долг – 2,9 трлн руб. (чистый – 1,5 трлн руб.).

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more