Статья опубликована в № 4041 от 25.03.2016 под заголовком: Очередь за деньгами ЦБ

Фонд развития промышленности занял очередь за деньгами ЦБ

Минэкономразвития не смогло добиться увеличения лимита на проектное финансирование

Минэкономразвития не смогло договориться с ЦБ об увеличении лимита на проектное финансирование: министр Алексей Улюкаев на форуме РСПП вчера впервые признал это, а председатель ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила. «Возможно, нам придется прекращать этот бизнес», – заявил Улюкаев.

Министерство продолжит отстаивать свою позицию, сказал его представитель. При установленном ЦБ лимите в 100 млрд руб. ВЭБ одобрил проекты почти на 350 млрд (см. врез), а Центробанк рефинансировал 70 млрд. «Чрезвычайно недопустимо на марше разворачивать проекты, их инициаторы уже поверили государству, откликнулись на оферту, которая, безусловно, должна быть исполнена», – считает Улюкаев.

Сильное расширение лимита создает высокий риск накачки экономики деньгами, что при неотлаженном механизме размещения только усугубит ситуацию в экономике, опасается ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Руслан Коршунов. Но сегодня на российском рынке нет сопоставимых по стоимости и срочности источников фондирования, как у программы Минэкономразвития, отмечает Геннадий Жужлев, старший вице-президент банка «ФК Открытие» (участвует в программе): ее закрытие заметно снизит возможности банков по долгосрочному проектному финансированию. «Открытие» в таком случае сфокусируется на проектах, подпадающих под госпрограммы дотирования процентных ставок и дающих доступ к госгарантиям: их наличие у заемщика положительно влияет на нормативы банка и позволяет ему снизить риски, объясняет Жужлев. Если лимит ЦБ не расширят, Промсвязьбанк продолжит проектное финансирование за счет собственного фондирования, говорит руководитель корпоративного блока Евгений Козеренко.

Досталось не всем

Программа рефинансирования кредитов для банков, фондирующих проектное финансирование инвестпроектов, проработала чуть больше года. Из лимита ЦБ в 100 млрд руб. за год ВЭБу и банкам одобрили 70 млрд. Всего за 2015 г. отобрано 42 проекта на 347,3 млрд руб.

Набиуллина не видит возможности для приема новых проектов. ЦБ обсуждает с Минэкономразвития только, как распределить оставшиеся 30 млрд руб. между одобренными ВЭБом проектами на 235 млрд.

Зато председатель ЦБ допускает подобный проект с Фондом развития промышленности (ФРП) при Минпромторге. «У фонда создан инструмент отбора проектов, с хорошей экспертизой, которые внушают нам доверие, и стороны уже ищут какой-то новый инструмент поддержки фонда», – заявила вчера Набиуллина. ЦБ мог бы рефинансировать до половины стоимости проекта, надеется чиновник Минпромторга. Представитель министерства и пресс-служба ЦБ не смогли уточнить, о каких новых инструментах говорила Набиуллина.

Фонд размером 20 млрд руб. создан в 2014 г. для поддержки импортозамещающих производств, за 2015 г. одобрил 11 промышленных инвестпроектов на 80 млрд руб. В 2016 г. антикризисный план правительства предусматривает выделение ему еще 20 млрд руб. Второй проект фонда с ЦБ – поддержка лизинговых компаний на 10 млрд руб. под 9,5%, рассказывал в сентябре директор ФРП Алексей Комиссаров. Стороны не комментируют переговоры.

Председатель экспертного совета фонда Антон Данилов-Данильян, выступая как эксперт ТПП, предложил президенту Владимиру Путину: пусть ЦБ выкупит нерыночные облигации фонда на 400 млрд руб. и ставку в 4%. Путин с осторожностью прокомментировал эту идею, отметив наличие в ней инфляционных рисков.

Комиссаров не стал раскрывать подробности переговоров с ЦБ. «Мы ведем с ЦБ конструктивный диалог, но решений о фондировании ФРП через облигации нет. Обсуждаются и другие механизмы, но о деталях говорить пока рано», – сказал представитель фонда.

Подавшие заявку, но не получившие финансирования не понесут убытков, но и не смогут дальше развиваться, считает аналитик ИК «Алор» Кирилл Яковенко: у таких предприятий, как правило, нечего предоставить в залог, чтобы кредитоваться напрямую в банке.

«Возможно, часть объектов под проектное финансирование перекинут на ВЭБ, где условия менее шоколадные», – допускает директор по региональным рейтингам и инфраструктурным проектам «Рус-рейтинга» Антон Табах. В ВЭБе вчера не ответили, располагает ли группа возможностями для ведения такого проекта.

Финансирование через другие финансовые институты, как правило, приводит к удорожанию финансирования, замечает Коршунов, но в случае ФРП «речь о небольшом увеличении». Спрос на ФРП доказывает, что дизайн инструмента достаточно хороший, считает Табах. ФРП же дает под 5% годовых, но его тоже не хватит на всех, предупреждает Яковенко.

Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве "Ведомостей" (смарт-версия)