Статья опубликована в № 4242 от 17.01.2017 под заголовком: Худшее позади

Экономика еврозоны пережила политические невзгоды

Активность бизнеса растет благодаря дешевым кредитам
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Политическая нестабильность часто угрожала хрупкому восстановлению экономики еврозоны с конца 2013 г. Но сейчас оно обрело устойчивость, несмотря на теракты, напряженные отношения с Россией, решение Великобритании выйти из ЕС и победу Дональда Трампа на президентских выборах в США.

Активность компаний еврозоны находится на самом высоком уровне с начала долгового кризиса, свидетельствуют экономические данные и показатели уверенности. Промышленное производство уверенно растет не только в Германии, но и в таких странах, как Франция и Испания, а уровень безработицы осенью опустился ниже 10% впервые за семь лет. «Сейчас мы находимся в фазе восстановления, и политические риски интерпретируются совсем по-другому, – говорит главный экономист Oddo Securities Брюно Кавалье. – Мы сталкивались с геополитическими и террористическими шоками и Brexit, но ничто из этого не оказало продолжительного влияния на макроэкономические данные. В некоторых случаях никакого влияния не было вообще».

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе, отражающий экономическую активность, находится на максимуме почти за шесть лет и указывает, что восстановление продолжится. «Зачем менять планы, пока ничего не произошло? Руководителям компаний следует расширять бизнес, – утверждает Крис Уильямсон из IHS Markit, которая рассчитывает PMI. – Нельзя оправдать бездействие, говоря акционерам, что еврозону ждет коллапс. Нужно сохранять спокойствие».

По мнению экономистов, успокоиться помогли ослабление евро и низкие цены на нефть. Фискальная политика теперь менее строгая, и к более слабым членам блока предъявляется меньше требований жесткой экономии. Но, возможно, наиболее важным элементом стала заметно выросшая доступность более дешевых кредитов. ЕЦБ снизил ставки до исторического минимума и приобрел облигации на 1,5 трлн евро. Банки стали устойчивее, и это сделало их более готовыми выдавать займы. В результате стоимость кредитов для компаний снизилась с 4,33% в 2012 г. до 1,82% в ноябре 2016 г.

Воспользоваться этим, в частности, решил президент Les Petits Chaperons Rouge Жан-Эммануэль Родоканаши. Его компания, управляющая сетью яслей во Франции, в прошлом году приобрела конкурентов в Германии и Великобритании.

Но некоторые экономисты сомневаются в долгосрочных перспективах. Как утверждает главный экономист Deutsche Bank Давид Фолькертс-Ландау, политика ЕЦБ позволила избежать ситуации, в которой члены еврозоны были бы вынуждены создать заслуживающий доверия план для будущего региона. Родоканаши признается, что решил расширять бизнес именно в Германии и Великобритании, обладающих сильной экономикой, из-за отсутствия долгосрочного плана у лидеров ЕС. По его словам, они просто хотят достичь роста ВВП на уровне 3% и считают, что тогда все проблемы исчезнут.

Перевел Алексей Невельский

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more