Экономика
Бесплатный
Александра Прокопенко|Маргарита Папченкова
Статья опубликована в № 4324 от 19.05.2017 под заголовком: «Газпром» сильнее Минфина

Бюджет ожидаемо получит меньше дивидендов

«Газпром» отдает только 20% чистой прибыли по МСФО, решения по «Роснефтегазу» еще нет

Совет директоров «Газпрома» уточнил рекомендации менеджмента по дивидендам за 2016 г., увеличив их на 15 коп. до 8,03 руб. на акцию, говорится в сообщении компании. Таким образом, общие дивиденды компании увеличились на 3,5 млрд до 190,3 млрд руб. Это 20% от чистой прибыли по МСФО, или 38% без учета бумажной прибыли (497 млрд руб.). Новость не понравилась инвесторам: капитализация компании после заявления совета директоров упала на 4,26% до 3 трлн руб.

Заседанию совета директоров предшествовало совещание в правительстве, на котором принималось окончательное решение по директиве, рассказали «Ведомостям» два участника совещания. Почти 3/4 чистой прибыли «Газпрома» сформировалось в том числе за счет операций, не подкрепленных денежным потоком, объяснил министр энергетики Александр Новак: с учетом возросшей налоговой нагрузки решение по дивидендам оптимальное и для «Газпрома», и для акционеров. В 2015 г. компании платили дивиденды и с бумажной прибыли, напоминал в четверг министр финансов Антон Силуанов.

С учетом казначейских акций выплаты «Газпрома» будут менее значительные – чуть меньше 178 млрд руб., подсчитал Дмитрий Маринченко из Fitch: из них государство получит около 95 млрд, включая долю «Роснефтегаза». Но сколько заплатит «Роснефтегаз», чиновники пока спорят.

В начале недели стало известно, что «Роснефтегаз», через который государство владеет контрольным пакетом в «Роснефти» и почти 11% «Газпрома», в этом году не будет платить дивиденды. Компания по итогам 2016 г. показала убыток в 96,4 млрд руб. из-за уплаты в декабре 2016 г. в бюджет 717 млрд руб., причитавшихся в том числе от продажи 19,5% «Роснефти», – в счет годовых дивидендов, подлежащих выплате в 2017 г. Убыток связан с прошлым годом, но у этой компании есть значительная прибыль прошлых лет, которая может быть источником для дивидендов, настаивает Силуанов: по «Роснефтегазу» договорились, что он должен заплатить 50% от полученных доходов, но окончательное решение за правительством. Нераспределенная прибыль на счетах «Роснефтегаза» на конец 2015 г. составляла 544 млрд руб., по оценкам Райффайзенбанка.

В «Роснефтегазе» считают компанию специальным инвестфондом, а не кубышкой, из которой можно постоянно изымать деньги, объясняет позицию госхолдинга человек, близкий к нему. И через возникшие убытки дают это понять Минфину, продолжает он.

Пока в поправках в бюджет 2017 г., которые утвердило в четверг правительство, указана прежняя сумма дивидендов – 483 млрд руб. Но она будет уточняться с учетом решений органов управления компаниями, говорилось в пояснительной записке к законопроекту. Минфин настаивал на том, чтобы госкомпании отдавали акционерам половину прибыли по МСФО, и называл заниженные дивиденды субсидией. Размер этой субсидии только «Газпрому», «Роснефти» (заплатит 35% по МСФО), Сбербанку и ВТБ по итогам 2015 г. достиг 0,5% ВВП, говорилось в «Основных направлениях бюджетной политики на 2017–2019 гг.».

Решение по «Газпрому» ожидаемое, говорит Владимир Тихомиров из БКС: если бы цена на нефть была ниже текущей, то отношение к госкомпаниям было бы другим, а поскольку внешние условия позволяют – правительство пошло на уступки. Для рынка такое решение – разочарование, компании показывают, что они более сильные лоббисты, чем Минфин, констатирует он, но такова наша реальность.