Статья опубликована в № 4740 от 25.01.2019 под заголовком: На биржу можно без спроса

Компании нашли лазейку в законах, регулирующих IPO

Они смогут провести размещение без одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Шатдаун, или частичная приостановка работы правительства США, уже месяц мешает компаниям, желающим провести первичное публичное размещение акций (IPO). Тысячи сотрудников Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в декабре ушли в неоплачиваемый отпуск, без них ее работа парализована.

Обычно SEC, прежде чем допустить компанию к IPO, месяцами пристально изучает ее финансовое состояние, взвешивает ее риски и задает каверзные вопросы. После чего компания подает окончательную заявку на IPO с количеством и ценой акций для размещения и ждет одобрения SEC.

Закон о ценных бумагах, принятый в 1933 г., предусматривает, что заявка автоматически может быть одобрена спустя 20 дней после подачи, пишет Financial Times (FT), – нужно только сообщить об этом в самой заявке.

Лазейкой в законе уже воспользовалась биотехнологическая компания Gossamer Bio. В среду она подала заявку, в которой предупредила, что сможет автоматически продать акции инвесторам, без одобрения SEC – из-за частичной приостановки работы федерального правительства. Компания намерена привлечь $230 млн, продав 14,4 млн акций по $16. Gossamer Bio готова пересмотреть этот план, если правительство возобновит работу до 12 февраля, т. е. в течение 20 дней.

New Fortress Energy планирует сделать то же самое в четверг, пишет FT. Эта компания, занимающаяся экспортом сжиженного природного газа из США, планирует привлечь около $370 млн. Кроме того, The Wall Street Journal (WSJ) сообщала о намерении другой биотехнологической компании, TCR2 Therapeutics, провести автоматическое IPO. Как пишет WSJ, и Gossamer, и TCR2 даже успели ответить на вопросы SEC до приостановки работы правительства, но обе они в убытках.

SEC отказалась комментировать конкретные сделки.

Биржа NASDAQ, на которой Gossamer и TCR2 хотят провести размещение, настороженно относилась к их планам, пишет WSJ. Биржу и инвестбанкиров беспокоило, что компании должны предложить оценку акций минимум за 20 дней до их размещения, и риск, что у SEC потом возникнут претензии к таким IPO. Но в последние дни биржа стала благосклоннее относиться к намерениям компаний использовать лазейку в законе.

Подобное поведение биотехнологических компаний оправданно – у многих из них нет выручки, говорит Кевин Кеннеди из юридической фирмы Simpson Thacher & Bartlett. Их финансовые отчеты просты и вызывают меньше вопросов у SEC. «Но вряд ли это подойдет многим компаниям из других отраслей, – предполагает он (цитата по WSJ). – Но у многих [биотехнологических компаний] нет выбора. Им необходимо финансирование, иначе они закроются».

New Fortress Energy собирается поступить таким образом, поскольку уже начала роудшоу и не предвидит возобновления работы правительства в нормальном режиме в ближайшее время. NASDAQ, вероятно, разрешит провести IPO – компания уже вела консультации с SEC.

Юристы и банкиры не могут вспомнить случаев, когда традиционные компании пользовались бы такой лазейкой с целью провести IPO, пишет WSJ. Однако так поступают компании, учреждаемые специально для поглощений (SPAC). В их случае риски для инвесторов значительно ниже, поскольку у этих компаний нет активов и котировки их акций меньше подвержены волатильности.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more