Инфляция в еврозоне замедлилась

Рост цен в еврозоне за февраль составил 2,6% годовых, следует из предварительных данных Евростата. Показатель замедлился по сравнению с январем – по итогам первого месяца инфляция составила 2,8%. Но динамика неустойчива. В декабре цены выросли на 2,9%, в ноябре – на 2,4%. Базовая инфляция (не учитывает цены на продовольствие и энергию) в феврале составила 3,1% после 3,3% в январе и 3,4% в декабре. Наибольший вклад в рост цен в прошлом месяце внесли продукты питания, алкоголь и табак: цены в этой категории выросли на 4% годовых после 5,6% в январе. Услуги подорожали на 3,9% после январских 4%, неэнергетические промышленные товары – на 1,6% после 2%. Замедлилось падение цен в энергетике: оно составило 3,7% в феврале после 6,1% в январе.

После рекордного роста цен в октябре 2022 г., оцениваемого в 10,6%, инфляция в целом начала замедляться. После летнего всплеска в июне, когда цены вновь начали расти и приближались к 6%, осенью показатель стабилизировался вблизи 3%.

Базовая инфляция еврозоны колеблется между 3 и 4% начиная с ноября прошлого года.

Инфляция в еврозоне постепенно замедляется, а формальное ускорение в декабре по сравнению с ноябрем связано исключительно с волатильностью энергетических рынков, полагает первый заместитель генерального директора ЦСР Борис Копейкин. Без учета энергоносителей темпы роста цен последовательно снижаются с середины прошлого года, хотя все еще превышают 3%, добавляет он. На инфляции сказываются динамика цен на продовольствие и рост издержек в секторе услуг на фоне не самой высокой для ЕС безработицы, отмечает эксперт.

О том, что общая инфляция колеблется в диапазоне 2–3%, можно говорить лишь с определенными допущениями, считает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Евгений Миронюк. Показатель пришел к нему только с октября прошлого года, так как цены на топливо год к году стабилизировались благодаря диверсификации поставок углеводородов, значительным запасам газа в хранилищах, теплой зиме, продолжающемуся энергопереходу, рассуждает он. В ближайшие несколько кварталов общие показатели инфляции будут оставаться под давлением из-за вновь выросших цен на нефть и нефтепродукты и вряд ли снизятся к таргету в 2%, сомневается Миронюк.

С другой стороны, базовая инфляция продолжает стабильное снижение, отмечает он. И хотя этот показатель так и не вернулся к уровням ниже 3%, на протяжении текущего года он, вероятно, будет снижаться быстрее общей инфляции, допускает эксперт.

Потрясения на рынках нефти и газа так и остаются основным сценарием, при котором инфляция в еврозоне может опять ускориться, соглашается Копейкин. Вероятность материализации этих рисков не так велика, однако без дополнительных шоков замедление цен идет медленно, февральские показатели инфляции оказались несколько выше ожиданий, представленных консенсус-опросом экономистов Bloomberg, указывает он. В базовом сценарии достижения целевого показателя в 2% следует ждать ближе к 2025 г., хотя, если сохранится устойчивое помесячное снижение инфляции, ЕЦБ не будет дожидаться формального достижения цели и, вероятно, объявит о первом сокращении ставок уже по результатам июньского заседания, допускает Копейкин. Темпы дальнейшего движения ставки вряд ли будут быстрыми – скорее всего, процесс растянется на несколько кварталов, заключает он.