Исследование: мировой рынок ESG-рейтингов переходит к единым правилам

Рынок ESG-рейтингов во всем мире постепенно переходит от добровольных принципов работы к единым стандартам регулирования. Если еще несколько лет назад большинство стран практически не вмешивались в деятельность поставщиков рейтингов устойчивого развития, то сегодня крупнейшие финансовые юрисдикции либо уже ввели обязательные требования к их работе, либо готовятся сделать это. Об этом говорится в исследовании аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), посвященном сравнительному анализу мировых моделей и практик регулирования ESG-рейтингов.

Отправной точкой для формирования современной системы регулирования стал доклад Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO), опубликованный в 2021 г., отмечают авторы исследования. В нем ESG-рейтинги были признаны важным элементом инфраструктуры устойчивого финансирования, а регуляторам предложены четыре базовых принципа надзора: прозрачность методологий, управление конфликтами интересов, обеспечение качества данных и предоставление компаниям возможности проверки фактической информации до публикации оценки. Эти подходы были рекомендованы в качестве ориентиров для дальнейшего развития регулирования ESG-рейтингов в ряде юрисдикций, говорится в анализе.

В исследовании говорится, что сегодня в мире сформировались три основные модели регулирования ESG-рейтингов. Первая предусматривает жесткий государственный контроль. Она действует в Европейском союзе (ЕС) и Индии, где деятельность рейтинговых агентств лицензируется и находится под постоянным надзором финансовых регуляторов. Наиболее далеко в этом направлении продвинулась Европа, отмечают аналитики. Принятый в 2024 г. регламент о прозрачности и добросовестности деятельности в сфере ESG-рейтингов вступает в силу с июля 2026 г. Документ требует обязательной авторизации поставщиков рейтингов, раскрытия используемых методик, источников данных, структуры итоговой оценки по компонентам E, S и G (экологическому (Environmental), социальному (Social) и качеству корпоративного управления (Governance). – «Ведомости. Устойчивое развитие»), а также информации об использовании искусственного интеллекта (ИИ). Фактически ЕС первым распространил на ESG-рейтинги уровень контроля, сопоставимый с регулированием кредитных рейтингов, пишут эксперты АКРА.

Вторая модель основана на добровольных кодексах поведения. Ее используют Япония, Гонконг и Сингапур. Несмотря на отсутствие обязательного лицензирования, агентства публично принимают на себя обязательства соблюдать единые стандарты прозрачности и независимости, а в случае отклонения от них должны объяснять причины. По оценке АКРА, такая система позволяет сохранить гибкость рынка, одновременно повышая доверие инвесторов к рейтингам. Великобритания занимает промежуточное положение. Страна постепенно отказывается от добровольного регулирования в пользу государственного контроля. Финансовый регулятор проводит пилотное тестирование новой системы отчетности для поставщиков ESG-рейтингов, а полноценный режим надзора планируется ввести с 2028 г. Третья модель характерна для США и Китая. В этих странах отсутствует специальное регулирование деятельности поставщиков ESG-рейтингов. Вместо этого основной акцент сделан на требованиях к раскрытию информации самими компаниями, тогда как методологии рейтинговых агентств остаются предметом рыночной конкуренции.

Российская система, говорится в исследовании, пока развивается по собственному сценарию. Основой регулирования остаются рекомендации Банка России по разработке методологий ESG-рейтингов, однако параллельно существуют несколько государственных и квазигосударственных систем оценки устойчивого развития бизнеса. При этом до настоящего времени в стране отсутствовали добровольные кодексы поведения, аналогичные тем, которые уже несколько лет действуют в Японии, Гонконге или Сингапуре.

На этом фоне 29 июня АКРА и рейтинговое агентство «Эксперт РА» подписали меморандум о присоединении к первому российскому Кодексу профессиональной этики поставщиков рейтингов устойчивого развития. Документ составлен в соответствии с рекомендациями Банка России, принципами профессиональной этики Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и принципами Международной ассоциации рынков капитала (ICMA). Он должен стать основой совершенствования рынка рейтингов устойчивого развития с едиными стандартами качества, повысить доверие к ESG-рейтингам и их поставщикам, считает генеральный директор – председатель правления «Эксперт РА» Марина Чекурова.