Рублей стало меньше

Объем денежной массы на 1 августа составил 13,12 трлн руб., сообщил ЦБ. В сравнении с июнем она сократилась на 0,3%, с июлем-2008 – на 7,7%, с началом года – на 2,8%. После резкого падения в январе, вызванного девальвацией (в структуру денежной массы М2 входят только рубли), она последовательно росла вплоть до июля.

«Это результат первой половины месяца, когда курс рубля резко ушел вниз, возобновился вывод рублей в валюту», – объясняет сокращение Евгений Гавриленков из «Тройки диалог». Произошла коррекция цены нефти – за полмесяца баррель российской Urals подешевел с $68 до $58, бивалютная корзина подорожала на 5,5% почти до 39 руб. Активность на валютном рынке возросла: средний дневной оборот по операциям рубль/доллар в июле был на 19,1% выше, чем в июне. ЦБ пришлось прибегнуть к активным интервенциям, впервые с января продажи валюты превысили покупку – на $3,09 млрд и 0,58 млрд евро. Рублевые средства на расчетных счетах юридических лиц в июле сократились, а валютные выросли, знает Евгений Надоршин из «Траста». Банки сократили рублевые корсчета в ЦБ на 11,3%, депозиты – на 24,3%.

Динамика узкой денежной базы (эмиссия ЦБ, кассовые остатки в банках и остатки на счетах обязательных резервов) показывает, что в августе рост рублевой массы, вероятно, возобновится, не тревожится Гавриленков: к 17 августа узкая денежная база составила 4,02 трлн руб. и почти достигла июльского пика (4,08 трлн руб.). «Катастрофы нет», – согласен Надоршин. Если не произойдет новых потрясений, денежная масса по итогам года вырастет примерно на 10%, прогнозирует Гавриленков.

Помимо нестабильности валютного рынка на снижение денежной массы повлиял «навес» неизрасходованных средств бюджета в конце полугодия, считает Гавриленков: из-за этого рост денежной массы в июле традиционно ниже, чем в июне. В минус в июле за последние 10 лет этот денежный агрегат уходил трижды: в этом году, в 2008-м, когда началось падение нефтяных цен, и в 2004-м – тогда был банковский кризис, напоминает Надоршин.