Укрепляющийся рубль заберет весь дополнительный доход от дорожающей нефти

При $70 за баррель доходы бюджета в 2010 г. будут такими же, как при предыдущем прогнозе Минэкономразвития в $58 за баррель, заявил вчера Кудрин: «У нас очень много забирает курсовая разница. В 2009 г. она вычла из бюджета 500 млрд руб. от нашего прогноза в феврале. В 2010 г. это тоже будут существенные средства». В последнем прогнозе Минэкономразвития на 2010 г. цена нефти повышена с $58 до $65 ($69 – в оптимистичном варианте), курс рубля – с 33,9 до 28,3 (28) руб./$.

Доходы бюджета-2010 запланированы в 6,96 трлн руб., в том числе нефтегазовые – 3,19 трлн руб., или $94,2 млрд при курсе 33,9 руб./$. Дополнительные $12 цены барреля – это примерно еще $20 млрд в доход бюджета, итого – $114 млрд, что по курсу 28 руб./$ составляет 3,22 трлн руб., посчитала Юлия Цепляева из Merrill Lynch: «Получается действительно примерно та же сумма, что и в бюджете».

В 2009 г. собранные $90 млрд нефтегазовых доходов принесли бы бюджету 3,2 трлн руб. при 35,1 руб./$ (таков был прогноз Минэкономразвития в начале года), а при 31,7 руб./$ (последняя оценка) – на 300 млрд руб. меньше, т. е. каждый 1% укрепления рубля стоит бюджету порядка 30 млрд руб., говорит Цепляева.

Однако подорожание нефти с $58 до $70 – это дополнительные 1,5 п. п. роста ВВП, продолжает Цепляева, потери от курсовой разницы компенсируются выигрышем в налогах: «Бюджет все же получит дополнительно примерно 200 млрд руб., но выигрыш может быть и больше». Просто «не надо считать, что началось фискальное Эльдорадо», интерпретирует Цепляева слова Кудрина.

Дорогая нефть генерирует экономическую активность, говорит Владимир Тихомиров из «Уралсиба»: вместе с нефтяниками выигрывают финансы, сервис, машиностроение, металлургия, транспорт, электроэнергетика, розничная торговля, строительство. Укрепление номинального курса на 3,5 руб. незначительно скажется на конкурентоспособности товаров, считает он, зато поддержит инвестиционный и потребительский спрос. При дорогой нефти и слабом рубле невозможно снизить инфляцию, а значит, и запустить механизм внутреннего кредитования. «Будут жертвовать слабым рублем», – делает вывод Тихомиров.

В прежнем прогнозе Минэкономразвития на 2010–2012 гг. нефть тоже дорожала, а рубль – слабел, теперь же – укрепляется. «Это принципиальный вопрос политики и фундаментальный приоритет: невозможно субсидировать экономику через слабый рубль», – одобряет Тихомиров: крепкий рубль и низкая инфляция дадут экономике длинные деньги, сняв зависимость развития от внешнего финансирования. Чтобы рост экономики составлял не «вялые 3%», нужно стимулировать инвестиционный спрос, сказала министр экономического развития Эльвира Набиуллина: «К сожалению, на рынок мы тут опираться не можем из-за недостатка у него ресурсов».