Из BRIC Бразилия - самая любимая инвесторами

Инвесторы любят, когда им предлагается действовать в заведомо понятной

системе координат, в которой чужие инвестиционные идеи легко трансформируются в свои. Несколько лет назад Джим Онил из Goldman придумал BRIC, и инвесторам вдруг стало пронзительно понятно – надо просто покупать Бразилию, Россию, Индию и Китай – и все будет отлично, никто не будет задавать вопросов, да и в компании будет о чем поговорить. Тогда же появились специализированные долговые БРИК-фонды, которые весьма преуспели на такой любви к понятности.

Однако мало кто задумывался над тем, что у Китая очень мало торгуемых международных бондов, а почти все, что есть – в недвижимости. Что среди индийских эмитентов невелико желание платить по международным обязательствам, но велика любовь к реструктуризации. И лишь

Бразилия и Россия с почти что 300-ми миллиардами торгуемых долгов

продолжают радовать инвесторов.

Кстати сказать, недавно тот же Джим Онил поняв, что «кирпич» чуть поистерся, придумал и активно пиарит новый хит - «Next 11». Другими словами - «все остальные развивающиеся рынки». Но сегодня не об этом. Сегодня - о самой любимой долговыми инвесторами стране из

четверки – Бразилии.

Несмотря на то, что из Роcсии многим Бразилия видится местом, где лишь

много-много диких обезьян, страна без излишней саморекламы верно встает с коленей и последние 20 лет продолжает строить мощную и диверсифицированную экономику, которая продолжает расти в среднем по 5% в год и не была подвержена рецессии ни в 2008, ни в 2009 гг.

Бразилия смогла вырастить международные компании-гиганты: Vale - крупнейший в мире производитель железной руды, JBS - крупнейший в мире производитель мяса, Itau-Unicbanco – один из крупнейших банков в мире, самолеты Embraer бороздят небеса, а подводные лодки бразильского производства – океаны, и т.д. А на прошлой неделе Petrobras разместил рекордное количество акций в истории – $67

млрд, (в семь раз больше, чем народное IPO Роснефти). А

инвестпрограмма Petrobras на следующие пять лет – $225 млрд (!).

Очень многие корпорации и банки выпускают еврооблигации, которые

разлетаются, как горячие пирожки. Только в сентябре было шесть выпусков, из которых три – бессрочных. Рынок очень любит бразильский долг за понятность и за ликвидность – евробонды бразильских эмитентов в среднем меняют руки в два раза чаще, чем российские.

В воскресенье в Бразилии пройдут выборы, на которых президентом станет

женщина (болгарка по происхождению) Дилма Роуссеф. Она продолжит курс

модернизации страны супер-популярного без вертикально-контролируемого

телевидения президента Лулы (более 80% одобрения). Как-то сами собой

напрашиваются сравнения первого кирпича со вторым, и как-то все не в те ворота... А про футбол говорить даже не стоит.

Автор - управляющий партнер Alcantara Asset Management.