Дорогая нефть поможет бюджету

Россия может в этом году обойтись без внешних займов, считают в Минфине
SMARTMONEY

Россия в 2011 г. не планирует выходить на внешние рынки заимствований из-за высокой цены на нефть, сообщил вице-премьер Алексей Кудрин. «Доходы нормальные, платежный баланс сильный», – сказал он (цитата по «Интерфаксу»). Доходы бюджета рассчитывались исходя из цены барреля нефти в $75, прогноз Минэкономразвития – $105.

Благодаря подорожавшей нефти Россия получит 1,13 трлн руб. дополнительных нефтегазовых доходов (на треть больше, чем в 2010 г.), всего – 1,46 трлн, говорится в проекте поправок бюджета-2011. В них дефицит сокращен с 3,6 до 1,3% ВВП – до 719 млрд руб., внутренние займы уменьшены на 976,5 млрд руб. до 791,8 млрд, внешние – на 118,4 млрд до 72,7 млрд.

По данным казначейства, профицит бюджета за январь – апрель составил 134,3 млрд руб., доходы – 3,34 трлн руб. (почти 33% от уточненного плана). При такой динамике бюджет по итогам года может оказаться сбалансированным, необходимости в займах просто не будет, считает Владимир Тихомиров из ФК «Открытие». «Если бюджет станет дефицитным, финансировать его лучше через внутренние займы: это снимает валютные риски», – предлагает Николай Подгузов из "ВТБ капитала". Внешние займы требуют более трудоемкой работы с инвесторами: при нормально функционирующем внутреннем рынке необходимости в них нет, добавляет он. На прошлой неделе Минфин разместил на внутреннем рынке 30 млрд руб., вчера – еще 20 млрд.

Внутренние займы дешевле, замечают аналитики. Если пересчитать параметры пятилетних рублевых облигаций в валюту, их доходность окажется ниже на 30-50 базисных пунктов, подсчитал Подгузов. Российские еврооблигации сейчас торгуются с доходностью 4-5%, говорит Тихомиров.

При такой низкой стоимости заимствований, как сейчас, Россия могла бы безболезненно увеличивать внешний долг, спорит Юлия Цепляева из BNP Paribas. Лучше занимать и накапливать доходы на случай ухудшения внешней конъюнктуры, убеждена гендиректор Центра развития Высшей школы экономики Наталья Акиндинова. Но после дефолта 1998 г. российское правительство перестраховывается и при любой возможности отказывается от займов за рубежом, констатирует Цепляева. Ситуация может резко измениться, как было в 2008 г., осторожен Тихомиров.

Минфин может задействовать другой инструмент финансирования дефицита – рублевые евробонды, которые по Бюджетному кодексу относятся к категории внутреннего долга: их размещение может составить около 40 млрд руб., как и в феврале, говорил ранее замминистра финансов Сергей Сторчак.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать