Правительство сыграло на опережение с антикризисными мерами

Спрос на последнем аукционе был такой большой, потому что Минфин предложил очень выгодные условия – ставки на аналогичные по срокам инструменты приближались к 5%, отмечает Подгузов. Предложение Минфина выглядело выгодным, говорит директор департамента торговых операций на финансовых рынках Росбанка Борис Брук, на аукционе были замечены даже иностранные банки, готовые заимствовать дорогие рубли. Крупные банки решили запастись подушкой ликвидности в преддверии налогового периода, ведь напряженность на валютном рынке может к сентябрю поднять ставки МБК до 5,5%, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай, а у небольших банков могли возникнуть некоторые проблемы с привлечением кредитов. В отличие от 2008 г. риск есть лишь для отдельных участников рынка и в краткосрочном периоде, согласен главный стратег по долговому рынку банка «Открытие» Евгений Воробьев.

Считаем необходимым сейчас внимательно следить за ликвидностью, – говорил во вторник премьер. – Если нужно, то ЦБ и Минфин необходимый объем ликвидности на рынок добавят».

Первая добавка была выдана в тот же день: 9 августа Минфин разместил на банковских депозитах 40 млрд руб., хотя обычно предлагает 10–20 млрд, а размещает еще меньше. Следующие порции (они раздаются по вторникам) будут вдвое больше. На следующих двух депозитных аукционах 16 и 23 августа Минфин разместит по 80 млрд руб., рассказал «Ведомостям» вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин.

Размещать свободные средства федерального бюджета на банковских депозитах Минфин начал в апреле 2008 г. Этот инструмент стал популярен у банков в кризис, позволив им брать недостающую ликвидность у государства. Рекорд был поставлен 22 сентября 2008 г., когда Минфин предложил 600 млрд руб., из которых банки взяли более 330 млрд.

С 2009 г. роль аукционов изменилась: они перестали быть средством поддержки банковского сектора, говорит чиновник Минфина, зато стали приносить постоянный доход: за 2008–2010 гг. бюджет заработал более 46 млрд руб. В 2008 г. банки заняли у государства 1,78 трлн руб., в 2009-м – 687 млрд, а в этом году – 607 млрд.

В начале июля банки не проявляли особого интереса к бюджетным деньгам: на первом аукционе из 10 млрд руб. банки не взяли ни рубля, на втором было востребовано только 3,5 млрд из 10 млрд руб. Спрос появился 19 июля, когда объем заявок вдвое превысил размер размещенных средств (20 млрд руб.), а еще через неделю разрыв был трехкратным.

На аукционе 9 августа спрос достиг почти 95 млрд руб., и Минфин разместил 40 млрд руб. до 21 декабря под 4,74% годовых.

«Это забота о стабильности рынков», – объясняет чиновник аппарата правительства: Минфин и ЦБ хотят предупредить нехватку денег.

Предпосылки для этого есть. Через покупку валюты с рынков ушел значительный объем ликвидности, отмечает аналитик «ВТБ капитала» Николай Подгузов. При этом ставки межбанковских кредитов во вторник подросли совсем незначительно, добавляет он, так что Минфин решил сыграть на опережение.

Сейчас депозитный аукцион Минфина может пользоваться спросом, говорится в обзоре «Траста», особенно в свете предстоящей уплаты крупных налогов (НДПИ и налога на прибыль, 25-го и 29-го числа соответственно).

Несмотря на происходящие события, ликвидность банковской системы остается адекватной, отмечает Брук.

Хорошо, что власть готова встречать кризис во всеоружии, говорит главный экономист «ВТБ капитала» Алексей Моисеев. В 2008 г. ситуацию подорвало именно отсутствие ликвидности, напоминает он: «Все кризисы не похожи друг на друга, но у всех первое последствие – проблемы с ликвидностью». Предоставление денег – хороший знак для рынка, было бы хуже, если бы ЦБ стал делать заявления об удержании рубля – это сразу бы перечеркнуло его усилия по установлению плавающего курса, заключает он.