Статья опубликована в № 3010 от 26.12.2011 под заголовком: ВТБ себя не стоит

Капитализация ВТБ стала меньше его собственного капитала

Впервые после биржевого обвала 2008–2009 гг. капитализация ВТБ на закрытие торгов была меньше размера его собственных средств. Реальные достижения банка не учитываются в цене акций, уверяет представитель ВТБ
М.Стулов

В пятницу на ММВБ-РТС цена акции ВТБ при закрытии составила 5,9 коп. Капитализация банка составила 617 млрд руб., что меньше его капитала – 625,1 млрд (МСФО за девять месяцев). Иными словами, рынок ценит то, что достанется акционерам банка в случае его расплаты по всем обязательствам, дешевле, чем обещает отчетность ВТБ. После 2009 г. случалось, что во время торгов капитализация банка падала ниже его капитала, но при закрытии такое впервые.

Капитализация ВТБ на Лондонской фондовой бирже в пятницу составляла $12,95 млрд фунтов стерлингов, или 639 млрд руб. Однако еще в четверг капитализация ВТБ и в Лондоне была меньше его капитала.

В связи с высокой волатильностью рынков зачастую капитализация компаний не отражает реальных финансовых результатов, за III квартал банк показал рекордную прибыль (более 72 млрд руб.) и рентабельность капитала выше 16%, настаивает представитель ВТБ: «За 2011 г. мы также ожидаем рекордных финансовых показателей и надеемся, что с нормализацией обстановки на рынке он учтет в своей оценке акций ВТБ реальные наши успехи».

ВТБ пополнил компанию российских публичных банков, стоящих меньше своего капитала. Банк «Санкт-Петербург» стоит 27 млрд при капитале в 36,1 млрд, «Возрождение» – 17,9 млрд и 13,5 млрд, Номос-банк – 70 млрд и 54,7 млрд (Лондонская биржа, пересчитано по курсу ЦБ) соответственно. Только у Сбербанка капитализация значительно выше капитала – 1,78 трлн против 1,1 трлн руб.

Акции других российских банков нельзя назвать ликвидными – обращается слишком незначительная доля капитала, говорит Павел Дородников из Rye, Man & Gor Securities.

Президент ВТБ Андрей Костин рассказывал, что банк изучал возможность выкупить акции у населения для компенсации потерь из-за снижения котировок, но не нашел юридически корректного механизма. По стратегии ВТБ к 2013 г. его акция будет стоить 15 коп. В 2007 г. при народном размещении акции продавались по 13,6 коп.

Крупнейшие банки мира давно котируются ниже собственного капитала. По данным Bloomberg, отношение капитализации к капиталу у HSBC – 0,87, у Societe Generale – 0,73, у JPMorgan – 0,66, у Deutsche Bank – 0,45, у Citigroup – 0,42, у Unicredit – 0,3, у Bank of America – 0,29.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать