Снижение доли ЦБ в Сбербанке откладывается

Основной акционер Сбербанка – ЦБ до сих пор не принял решения, проводить сделку или нет, сетовал в конце прошлой недели президент госбанка Герман Греф: «Надо принимать решение – либо объявлять о сроках приватизации, либо объявлять о переносе».

Похоже, выбор сделан. Окно для продажи 7,6% акций Сбербанка будет летом-осенью этого года, сообщил вчера первый вице-премьер Игорь Шувалов: «Мы очень хотим, чтобы это был 2012 г. <...> Будем этому способствовать» (цитата по «Интерфаксу»). Ранее он допускал перенос сделки на 2013–2014 гг.

Изначально ЦБ планировал сделку на сентябрь прошлого года, но из-за обострившейся ситуации на рынках она была отложена на неопределенный срок. В январе первый зампред ЦБ, член наблюдательного совета Сбербанка Алексей Улюкаев говорил, что ЦБ будет готов продать акции, когда их котировки вырастут до 100 руб. Сбербанк – особая компания и ЦБ хочет, чтобы его размещение стало образцовой сделкой для российского рынка, объяснял он.

Котировки достигли желаемого ЦБ уровня в марте, но затем откатились обратно. Вчера на ММВБ-РТС акции Сбербанка стоили 92,75 руб., а пакет ЦБ – 152,1 млрд руб.

Разместиться в апреле уже невозможно, уверен топ-менеджер крупного международного инвестбанка: «Уже совершенно непонятно, чего они хотят, похоже на цирк». Другой инвестбанкир полагает, что менеджмент никак не может решиться на сделку, потому что оказался перед трудным выбором: продажа по низкой цене чревата обвинениями, а по высокой – затяжным снижением котировок. Ни один из этих вариантов не подходит для образцовой сделки.

При этом идеи «замотать» размещение совершенно точно нет, знает еще один финансист, недоумевая, почему банк не разместился в начале апреля, на хорошем рынке.

Менеджеры банка уверяли, что были готовы в любой момент начать роуд-шоу и ждали отмашки от ЦБ. Тот, в свою очередь, ждет отмашки от инвестбанков-консультантов, которые «получают за это большие деньги», говорит высокопоставленный сотрудник ЦБ. Чьей отмашки ждут банки – организаторы размещения (Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, «Тройка диалог»), узнать не удалось: их представители от комментариев отказались. Получить комментарии в ЦБ вчера также не удалось.

Нерешительность Сбербанка ударила по другому госбанку: ВТБ тоже собирается на биржу, но после размещения Сбербанка ему нужен лаг в 3–6 месяцев, говорил президент ВТБ Андрей Костин, сравнивая конкурента с $7-миллиардным облаком. Неясность со сроками продажи части пакета ЦБ в Сбербанке негативно сказывается на других компаниях, сетовал он.

Греф с ним согласился, выразив готовность пропустить ВТБ вперед: «При этой рыночной конъюнктуре решение о приватизации является одинаковым что для ВТБ, что для нас. Если ценовая конъюнктура будет приемлемой, то любой из нас может быть продан».

Другим эмитентам с развивающихся рынков конъюнктура не мешает. Инвесторы, желающие принять участие в IPO крупнейшего инвестбанка Бразилии – BTG Pactual, подали заявок на $6,6 млрд – втрое больше объема размещения, сообщило Bloomberg. Сделке не помешал даже инсайдерский скандал с его гендиректором Андре Эстевесом (см. врез). BTG Pactual размещает «лоты» (units), состоящие из обыкновенных и привилегированных акций. С учетом высокого спроса сделка пройдет по верхней границе коридора (28,75–33,75 реала), рассказал Bloomberg человек, знакомый с ходом IPO. При такой цене BTG Pactual оценивается в 29,4 млрд реалов ($16 млрд), что в 3,5 раза больше его капитала.