Статья опубликована в № 3172 от 23.08.2012 под заголовком: Интервенции в отпуске

Уже две недели не производится интервенций на валютном рынке

Банк России уже две недели не проводит валютных интервенций. Так долго в свободном плавании рубль не был с прошлого августа, перед обвалом в сентябре
С.Николаев / Ведомости

С 6 по 20 августа Банк России не продавал и не покупал валюту для сглаживания колебаний курса, следует из данных регулятора. Все лето он присутствовал на рынке почти каждый день, а пик пришелся на 3–4 июня, когда Центробанк покупал по 6,76 млрд руб.

Больший, чем сейчас, перерыв в интервенциях был в прошлом августе – начале сентября. Тогда ЦБ отсутствовал на рынке три недели, а затем рубль стал быстро дешеветь, и регулятору пришлось поддерживать его интервенциями всю осень. Предыдущая пауза – шесть дней в мае – тоже закончилась снижением курса рубля и интервенциями в его поддержку. В остальное время за последний год без вмешательства ЦБ проходило не более двух дней.

Сейчас в этом нет нужды. Рубль в последние дни укрепляется: с 32,1 руб./$ в понедельник до 31,9 руб./$ вчера, пик был 31,76 руб./$. Учитывая общую хорошую конъюнктуру и начало налогового периода, укрепление могло бы быть более сильным, отмечает начальник отдела торговых операций банка ING Станислав Ярушевичюс: «Против рубля играет августовский пик выплат дивидендов – нерезиденты конвертируют их в доллары, без этого фактора корзина укрепилась бы до 35 руб. (минимум вчера был 35,25 руб.)». Так что можно сказать, что рынок сам себя балансирует, спрос на рубли гасится спросом на валюту и нет необходимости в участии ЦБ, поясняет дилер.

«Объемы покупок рубля летом были совсем незначительны, ничтожны по сравнению с покупками три года назад, – говорит главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков. – Можно сказать, Центробанк уже давно отпустил курс». Этим летом он отстранился от поддержки рубля и сохранил стабильность ликвидности в системе – ставки по операциям однодневного репо сохраняются в районе 6% годовых, отмечает Гавриленков, а вот нацбанк Украины повторил опыт российского ЦБ 2008 г., изымая гривны из системы, в результате ставки в отдельные дни доходили до 20%.

Политикой свободного курса рубля ЦБ усложнил жизнь спекулянтам, признает Ярушевичюс: «Раньше все было просто: на 32 руб./$ покупаешь рубль, на 30 – продаешь, Центробанк предсказуемо вмешается».

Ярушевичюс не исключает, что к концу года может начаться приток капитала, рубль будет укрепляться и ЦБ придется вмешаться – уже не покупать, а продавать его на рынке.

Вряд ли это чудо случится, сомневается Гавриленков, ближе к зиме конъюнктура для всех рискованных валют ухудшится, но вмешательства ЦБ не стоит ждать даже в случае обвала рубля: «В прошлом сентябре рубль опустился на 18%, но Центробанк проводил незначительные интервенции, как и в мае, когда начались спекуляции против рубля». «Масштабы спекуляций ограничены предоставленной рублевой ликвидностью, а ее объем ограничен объемом ОФЗ в системе (используются для залога в репо)», – объясняет экономист. Вот если Минфин станет наращивать госдолг (а он собирается это делать), тогда нас может ждать более сильная волатильность курса, оговаривается он.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать