Как валютный рынок провел первый месяц без ЦБ
Весь декабрь валютные торги на бирже впервые проходили без участия регулятора: воздержаться от интервенций ему помогли дорогая нефть и достаточная ликвидность банковской системы
В декабре впервые за время публикации данных о своих интервенциях (с августа 2008 г.) Центробанк не выходил на валютный рынок, говорится в материалах регулятора. В течение всего месяца он не покупал и не продавал валюту.
С июля ЦБ не менял границы операционного интервала колебания курса рубля 31,65–38,65 руб. за бивалютную корзину. В декабре она не выходила за пределы коридора, где ЦБ не совершает интервенций: его границ регулятор не публикует, но, по оценкам экспертов, сейчас это 34,65–35,65 руб., объясняет аналитик «ВТБ капитала» Максим Коровин, которого «рубль несколько удивил тем, что хорошо держался».
Уже в октябре – ноябре интервенции ЦБ были почти нулевыми – не более $50 млн (см. инфографику), для рынка это практически незаметно, говорит аналитик УК «Альфа капитал» Владимир Брагин: «В декабре же волатильность на валютном рынке была низкой, и даже пик выплат по внешним долгам привел лишь к росту бивалютной корзины с 34,77 до 35,39 руб. 13–17 декабря, а затем она продолжила снижаться».
В декабре цены на нефть были стабильны и, судя по динамике валют, динамика движения капитала была весьма неплохой, поясняет Брагин. Стабильной была и пара евро/доллар, а ситуация с ликвидностью – нормальная, напоминает аналитик ИК «Лайф капитал» Валерий Пивень: «В сложившихся условиях, учитывая план ЦБ постепенно полностью либерализовать валютный рынок и таргетировать инфляцию, ЦБ посчитал, что можно дать рынку самому определить валютные курсы, заняв позицию стороннего наблюдателя».
Помимо благоприятных внешних факторов повлияло и создание Центрального депозитария и либерализация рынка ОФЗ в ноябре. «Интерес иностранных инвесторов к ОФЗ заметно увеличился, а с ним и спрос иностранных инвесторов на рубль – в какой-то степени это нивелировало действие негативных для рубля сезонных факторов», – говорит Коровин. Интерес иностранцев к ОФЗ объясняется одной из самых высоких доходностей в мире: 6,75% по 10-летним бумагам, говорит он, вкупе с ожиданиями, что в этом году ЦБ смягчит монетарную политику: «Наш прогноз, что ключевые ставки будут снижены на 75 базисных пунктов».
В январе штиль на валютном рынке пока сохраняется. «Это обычно хороший месяц для рубля: сейчас даже больше предпосылок для его укрепления», – говорит Брагин. В январе сокращается импорт и, если не будет внешних потрясений, рубль будет укрепляться, добавляет он.
Длящаяся не первый месяц стабильность сама по себе успокаивает участников валютного рынка, снижая вероятность резкой активизации как продавцов, так и покупателей, отмечает Пивень.
В новом году ЦБ мог вернуться на рынок. Бивалютная корзина во вторник падала до минимального за 8 месяцев уровня 34,50 руб., а вчера закрылась на отметке 34,58 руб. «ЦБ никогда не объявляет границы, на которых совершает интервенции, – это только оценки рынка», – напоминает начальник отдела торговых операций банка ING Станислав Ярушевичюс. Может, ЦБ и выходил с интервенциями, но это было незаметно, был большой спрос со стороны корпораций, говорит он.
