Статья опубликована в № 3633 от 18.07.2014 под заголовком: Капитальные санкции

Санкции США могут замедлить рост российской экономики

США ввели санкции против «Роснефти», «Новатэка», Газпромбанка, Внешэкономбанка и оборонных предприятий. Санкции могут замедлить рост российской экономики
Президент США Барак Обама так и не поверил, что Россия никак не участвует в столкновениях сепаратистов и армии на востоке Украины
Carolyn Kaster / AP

Поздно вечером в среду Офис по контролю за иностранными активами (OFAC, подразделение министерства финансов США) сообщил, что секторальные санкции вводятся против «Роснефти», «Новатэка», Газпромбанка, Внешэкономбанка и оборонных компаний (см. статью на стр. 03).

Санкции ограничивают «Роснефти», «Новатэку», Газпромбанку и Внешэкономбанку доступ на рынок капитала США. Американским компаниям, банкам и гражданам, а также всем, кто ведет операции через США, запрещено покупать их облигации, предоставлять им новые кредиты, а Газпромбанку и Внешэкономбанку - акционерное финансирование, следует из сообщения OFAC. Запрет касается и всех компаний, которыми владеют или которые подконтрольны этим организациям, предупреждает Эрик Феррари из юридической фирмы Ferrari & Associates.

Собственность и активы в США компаний, попавших в список, не блокируются. Сотрудничество, не связанное с новым финансированием, и операции с уже обращающимися бумагами разрешены.

Вчера акции «Роснефти» на Московской бирже подешевели на 4,29%, «Новатэка» - на 5,52%, расписки «Роснефти» на LSE - на 5,52%, «Новатэка» - на 7,73%.

Выручит Китай

Президент «Роснефти» Игорь Сечин заявил, что финансовое положение позволяет компании обходиться без экстренных кредитов.

Участие американских финансовых организаций в кредитовании «Роснефти» и в ее облигациях крайне невелико, говорит Василий Танурков из «Велес капитала». Чистый долг «Роснефти» - 1,6 трлн руб. (1,7 EBITDA), он обслуживается из предоплаты китайской CNPC за поставки нефти, минимум $16 млрд из $70 млрд «Роснефть» уже получила, это позволяет ей не сильно зависеть от западных кредитов, считает Танурков. Компании предстоят капитальные вложения - более $20 млрд в год, предупреждает старший аналитик Альфа-банка Александр Корнилов: ограничение доступа к внешним рынкам может повлиять на планы «Роснефти».

Общий долг «Новатэка» на 31 марта - 168,4 млрд руб., долгосрочный - 166,8 млрд, из них 79,9 млрд руб. - номинированные в долларах бонды (МСФО за I квартал). Действует долларовая синдицированная кредитная линия с погашением в 2018 г. - $1,5 млрд, но кто кредиторы, «Новатэк» не сообщал.

Санкции не препятствуют производственной и коммерческой деятельности «Новатэка» ни в какой юрисдикции, не касаются они активов и акций компании, заверила компания, крупные проекты «Новатэка», в том числе «Ямал СПГ» стоимостью $27 млрд, с участием международных партнеров продолжатся запланированными темпами. Основные средства «Новатэк» собирается привлекать в китайских банках. Американские санкции против «Новатэка» усложнят компании схему привлечения новых кредитов, но не помешают текущей операционной деятельности, заявил ИТАР-ТАСС совладелец компании Геннадий Тимченко.

Банкам поможет государство

Внешэкономбанк ожидал санкций, заявил его председатель Владимир Дмитриев, рассчитывает на поддержку ЦБ и государства, станет консервативнее в кредитовании и часть внешних займов может заместить на внутреннем рынке. Дмитриев надеется, что уже в следующем году негосударственные пенсионные фонды смогут выкупить облигации Внешэкономбанка, а сам банк сможет больше зарабатывать на управлении пенсионными накоплениями.

Для правительства санкции против Внешэкономбанка и Газпромбанка стали неожиданностью, признает сотрудник аппарата правительства, для Внешэкономбанка это дополнительный повод обратиться к государству за поддержкой, иначе ему будет сложно исполнять функции банка развития. Он не исключает, что вопрос о госпомощи поднимет и Газпромбанк.

ЦБ уже заявил, что поддержит Внешэкономбанк и Газпромбанк.

Капитализация Внешэкономбанка пострадала из-за кредитования нерыночных проектов и показатель достаточности капитала снизился до предельных 10%, указывает директор направления S&P Борис Копейкин. Докапитализация примерно на 200 млрд руб. за счет депозитов фонда национального благосостояния позволит держать достаточность капитала на приемлемом уровне, но для поддержки экономики Внешэкономбанку нужно занимать, отмечает эксперт: «Теперь программа привлечения на внешнем рынке $30 млрд под вопросом».

Представитель Газпромбанка сообщил, что ограничения не влияют на деятельность банка и обслуживание долга, а сам банк никогда не полагался на инвесторов из США. По данным Reuters, внешний публичный долг Газпромбанка - около $14,5 млрд, или 12,8% ресурсной базы. Порядка $9 млрд - евробонды и синдицированные кредиты в долларах США. В 2014 г. ему предстоит погасить как минимум $2,2 млрд.

В марте Газпромбанк перевел большую часть валютной ликвидности (236 млрд руб.) с рынка межбанковских кредитов на валютный корсчет в ЦБ, а также сократил кредиты банкам-нерезидентам на 217 млрд руб., в мае же он сообщил, что перевел ценные бумаги клиентов из Euroclear и Clearstream в Национальный расчетный депозитарий.

Трейдер одного из американских инвестбанков рассказывает, что банк перестал торговать с Газпромбанком и Внешэкономбанком валютой и ценными бумагами. По его данным, Газпромбанк - активный игрок на валютном рынке, обеспечивает около 8% оборота: «Но юристы запретили проводить операции с ними, пока не разберутся».

Рецессия стабильности

Санкции повлияют на экономику России через финансовый рынок и инвестиции. «Рост российской экономики существенно замедлился в первом полугодии, новые санкции могут подорвать надежды инвесторов на восстановление во втором», - считает Ли Хардман, валютный аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ.

Прямые последствия санкций несущественны, пишут аналитики «ВТБ капитала», но они формируют негативные настроения на рынках капитала. Санкции ухудшат условия займов для всех российских заемщиков, полагают аналитики «Сбербанк CIB».

Высокая стоимость внешних займов из-за премии за риск будет держать высокими ставки на внутреннем рынке, ухудшая перспективы роста экономики и увеличивая отток капитала, замечает Наталия Орлова из Альфа-банка, слабые надежды на снижение ставок ЦБ в этом году теперь крайне маловероятны. Рынок будет ожидать российского ответа на санкции, а он может и добавить нового негатива, сетует Орлова.

Дестабилизация и повышенная волатильность финансовых рынков, снижение доверия инвесторов создадут дополнительные проблемы стагнирующей экономике - вплоть до вероятности рецессии в 2014 г., пишут аналитики Barclays. Прирост экономики может замедлиться до 0,2-0,3% уже в этом году (действующий прогноз - 0,5%), оценивал Минфин. Отложенное влияние санкций проявится в сокращении возможностей модернизации экономики из-за ограничения импорта технологий, инвестиций и передовых практик, а ухудшение экономических условий усиливает риски бюджетной устойчивости, заключает Минфин.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать