Подпавшие под санкции банки - участники ипотечной программы ВЭБа ищут замену потерянным международным рейтингам

Ипотечную программу ВЭБа (см. врез) весной уже пришлось урезать: из запланированных в 2010 г. 150 млрд руб. участники, банки и Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), подтвердили готовность поставить ипотечные облигации лишь на 92,1 млрд руб. Из них, по словам директора департамента доверительного управления ВЭБа Александра Попова, пока поставлено бумаг на 48,3 млрд руб. Проблема в том, что из оставшихся 43,8 млрд руб. больше половины приходится на банки, подпавшие под санкции, - Сбербанк (10 млрд руб.), Газпромбанк (7 млрд) и «ВТБ 24» (5,7 млрд), но их новые бумаги теперь не могут получить международные рейтинги, наличие которых до сих пор позволяло вкладывать в такие бумаги пенсионные накопления.

«Гарантия, естественно, дорогая - в отличие от рейтинга она несет материальные последствия, кроме того, существенный объем выданных гарантий вряд ли улучшит отчетность. А рейтинговые агентства на это смотрят», - разделяет его точку зрения глава департамента по управлению активами УК БКС Андрей Лифшиц.

Заменить рейтинг можно поручительством АИЖК, у которого необходимые рейтинги есть. «В сложившихся условиях это простой и понятный способ замены рейтингов», - говорит директор департамента структурированных продуктов АИЖК Денис Гришухин.

До сих пор поручительства АИЖК были востребованы у небольших банков. «Мы ожидаем, что по итогам 2014 г. поручительство будет выдано по пяти выпускам ипотечных бумаг объемом свыше 11 млрд руб., - сказал представитель АИЖК. - Если придут госбанки, объем будет существенно больше». В рамках программы ВЭБа агентство поручительств пока не давало. «До введения санкций облигации по этой программе выпускали только АИЖК и «ВТБ 24», у которого такой необходимости не было», - поясняет он.

Поручительство АИЖК обойдется банкам гораздо дороже, чем привычные услуги рейтинговых агентств. Получение рейтинга по рублевым ипотечным облигациям обходится банку в среднем в 0,04% от объема выпуска, говорит сотрудник одного из агентств. Стоимость поручительства АИЖК зависит от обеспечения, минимум - 0,2% непогашенного номинала, указывает Гришухин. То есть 2 млн руб. с каждого миллиарда рублей выпущенных бондов.

В отличие от рейтинговых агентств, не принимающих на себя никаких рисков, АИЖК, предоставляя поручительства, берет обязательства полностью выплатить все возможные убытки. При плохом обеспечении стоимость поручительства может быть выше, но по факту все сделки проходят по нижней границе, уточнил Гришухин.

Сбербанк рассматривает возможность прибегнуть к услугам АИЖК, подтвердил представитель банка. Однако человек, знакомый с ходом переговоров c АИЖК, пояснил, что цена гарантии показалась слишком высокой и, несмотря на все усилия менеджеров Сбербанка, стороны пока остаются при своем.

«Цена услуги определяется исходя из стоимости нашего капитала - мы аллокируем определенные объемы под возможные потери, которые можем понести по обязательствам, плюс наша маржа», - объясняет Гришухин.

Для выполнения всех законтрактованных банками обязательств в программе ВЭБа, по оценке Гришухина, понадобится поручительств не более чем на 40 млрд руб. - с таким объемом агентство справится без особого давления на капитал.

Выбора у банков нет: если они до 20 декабря не предоставят бумаги в объеме не менее 95% от оговоренного, им грозит штраф - 10% от недопоставки, сообщается на сайте госкорпорации, а еще снизить объемы участия в программе они не могут. Банки уже получали отсрочку - предполагалось, что они начнут поставки облигаций в 2013 г., - и дальше уступать ВЭБ не намерен. «Мы в курсе проблем с рейтинговыми агентствами, и банки, и мы работаем над решением проблемы, - говорит Попов. - Уверены, что все участники программы, включая ВЭБ, выполнят свои обязательства, несмотря на форс-мажорные обстоятельства».

Впрочем, подпадание под санкции скорее всего станет для банков индульгенцией, полагают опрошенные «Ведомостями» эксперты: власти найдут выход. «Для банков это не проблема - в связи с санкциями государство наверняка пойдет им навстречу», - уверен Лифшиц.

На днях Минфин предложил в случае потери эмитентом рейтинга по причинам, не связанным с кредитоспособностью, при размещении госсредств полагать его неизменным. «Если причиной были не ухудшение кредитного качества и не отказ самого эмитента, предполагается принимать во внимание рейтинг, бывший на момент отзыва», - цитирует Reuters замминистра финансов Алексея Моисеева.

Представители «ВТБ 24» и Газпромбанка не смогли прокомментировать ситуацию.