Статья опубликована в № 3749 от 14.01.2015 под заголовком: Непредсказуемый рубль

Рубль продолжил падать второй день подряд

Российская валюта не выходит из пике, и его окончания пока не ожидает никто. Усугубляет ситуацию укрепление доллара к валютам развивающихся рынков
Зима нового 2015 года для рубля началась с крутого пике
Е. Разумный / Ведомости

На фоне продолжающегося снижения цен на нефть доллар, накануне к закрытию торгов стоивший около 63 руб., вчера уже с открытия вышел на уровень 64,3 руб. и затем продолжил почти непрерывный рост в течение всего дня. К 18 часам он уже стоил 65,7 руб., на пике достигая 66,5 руб. и с лихвой перекрыв прогнозы аналитиков, еще в понедельник полагавших справедливой ценой 65 руб. Евро вчера к 18 часам стоил 77,3 руб., прибавив по сравнению с предыдущим закрытием 2,6 руб.

Главным фактором, воздействующим на рубль, остается нефть, а цена на баррель Brent еще утром вторника опустилась ниже $46 и в течение дня снижалась до $45,19. «В бюджете России заложено 3600 руб. дохода с каждого барреля, если разделить эту сумму на 46, получим справедливый курс 78 руб./$, - говорит трейдер «Открытия» Сергей Фишгойт. - Может быть, 78 на данный момент будет несколько слишком, но 66 - явно не предел и 70 совсем не исключено». Кроме того, доллар растет ко всем развивающимся и товарным рынкам, а также возобновился спрос на валюту со стороны населения - а факторов в пользу укрепления рубля нет никаких, отмечает он.

Считается, что баррель должен стоить 3600 руб., но понятие справедливого курса сейчас неуместно, никто ничего не знает - прогнозы курса рубля расходятся от 50 до 150 руб./$, сетует казначей Совкомбанка Владимир Быков. Все прекрасно понимают, что дальнейшая девальвация неизбежна. Но многое зависит не только от того, как поведет себя нефть, но и от того, какие меры будут приниматься властями, - а здесь пока неопределенность. Сейчас некоторые говорят о вероятном выходе на $60 за баррель, есть и другие прогнозы. Важная отметка - $40. Если уйдет ниже, то последствия могут оказаться очень тяжелыми и пока даже нет прогнозов, чем такой сценарий закончится.

Интервенций ЦБ участники рынка вчера не заметили. «ЦБ, безусловно, может повлиять на ситуацию, но, исходя из цены на нефть, вряд ли он будет пытаться противостоять рынку на этих уровнях», - полагает Фишгойт.

Пока с точки зрения силы рубля курс в 78 руб./$ выглядит слишком низким: ЦБ активно гасит спрос за счет предоставления банкам валютной ликвидности, так что существенного потенциала понижения рубля даже при меньших ценах на нефть нет, уверяет главный экономист международного инвестбанка.

Но рынок может считать иначе. «Есть разные подходы к калькуляции справедливой стоимости рубля, делить широкую денежную массу полностью на резервы слишком грубо, «правило 3600» тоже фиктивное, Минфин ему не следует - но все знают, что эти расчеты есть, и рынок подстраивается под общую идею», - резюмирует он.

«Власти сдерживают курс, чтобы не допустить паники, в декабре властям удалось остановить отток рублевых вкладов, сейчас важно, чтобы он не возобновился, считает казначей СДМ-банка Эдуард Лушин.

«Банки целыми днями пишут записки и пытаются выйти на какие-то числа, но это гадание на кофейной гуще: равновесного значения нет - чем дешевле нефть, дольше санкции, тем выше спрос и ниже предложение, - считает директор по корпоративному бизнесу ЯР-банка Марк Рубинштейн. - И если санкции уже заложены в цену рубля, то происходящее на нефтяном рынке продолжает удивлять даже скептиков».

В то же время, по его мнению, рост доллара до 78 руб. маловероятен - когда курс дошел до этого уровня в декабре, ЦБ принял чрезвычайные меры, включая резкое повышение ключевой ставки до 17% годовых. «Там была паника и спекулятивное давление, но с нынешней ставкой под 17% спекуляции менее выгодны, так что такой стресс не очень реалистичен, если только не случится форс-мажора типа войны», - полагает Рубинштейн.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать