Статья опубликована в № 3827 от 08.05.2015 под заголовком: Хрупкая стабильность рубля

Стабильность рубля долго не продлится

Эксперты предупреждают, что начинается распродажа рискованных активов
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Спекулянты накопили избыток рублей
Е.Разумный / Ведомости

Курс доллара уже месяц остается в диапазоне 50–54 руб., иногда пробивая его нижнюю границу. После затяжного падения в конце прошлого года и начале этого, а затем столь же длительного укрепления такая стабильность удивительна. Еще в апреле трейдеры и аналитики обещали разворот к новому ослаблению, но его не произошло. Не повлияли на ситуацию даже повышение ставок валютного репо ЦБ и снижение в конце апреля ключевой ставки с 14 до 12,5%, хотя рынок очень ждал этого события. Параллельно на фоне роста котировок нефти за апрель почти на 20% с выходом на уровни выше $65 за баррель Brent зашла речь о возможном дальнейшем укреплении рубля – но и этого тоже не случилось.

При этом волатильность внутри дня остается очень высокой, например, вчера только за первые полчаса доллар подешевел к закрытию предыдущего дня на 0,8 руб. до 50,2 руб., затем несколько раз сходил туда-обратно на 0,5 руб. и в конце упал до 50 руб.

Рублю везло, весь месяц были хорошие новости: в ожидании смягчения позиции ЦБ рубль покупали заранее, сейчас перегрев ликвидирован за счет роста цен на нефть и слабости доллара, отмечает аналитик банка «ВТБ 24» Станислав Клещев. «Нефть вернулась на уровни, при которых нынешний курс оправдан, – 3200–3400 руб. за баррель», – согласен главный экономист ING по России Дмитрий Полевой.

Спекулянты выжидают и боятся рисковать: с одной стороны, при падении рубля корпорации перезакупились долларом, проиграли на этом и в любой момент могут начать его сбрасывать, объясняет Полевой. В то же время в ходе укрепления рубля накопилась большая позиция у тех, кто занимал валюту и вкладывал средства в высокодоходные рублевые инструменты (так называемый керри-трейд), с этой стороны тоже может начаться сброс и никто не хочет попасть в игру против рынка, считает он.

«Можно говорить о формировании некоего нового равновесного уровня, но цены на нефть не выглядят стабильными, – оптимистичен Клещев. – В то же время диапазон 50–54 руб. достаточно широкий, и, если нефть, как мы прогнозируем, вернется к $62 за баррель, доллар все равно останется в этом диапазоне». «В ближайшие месяцы, если не будет внешних шоков, не стоит ожидать серьезных просадок курса, хотя экономика России остается в непростом положении и для развития импортозамещения рубль слишком крепок», – отмечает аналитик банка «Юникредит» Артем Архипов. «Очевидно, что долго стоять на этих уровнях рубль не сможет», – уверен Полевой.

Стабильность может продлиться некоторое время, но и с фундаментальной, и с конъюнктурной точки зрения на это рассчитывать не стоит: благоприятная ситуация на мировых рынках поддерживала рубль, а сейчас, наоборот, начинается распродажа рискованных активов, возражает главный экономист глобального инвестбанка. «Звучит странно, но в начале года рубль был ближе к реальности с точки зрения экономики, – считает он. – Нельзя сказать, что благоприятные факторы все исчерпаны, – осталась нефть, но она может перестать быть таковым».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more