Статья опубликована в № 3917 от 15.09.2015 под заголовком: Ошиблись индексом

Акции «ФК Открытие» взлетели и рухнули из-за ошибки составителей индекса

Market Vectors некорректно посчитал free float корпорации
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Индексный провайдер Market Vectors Index Solutions (MVIS) провел осеннюю ребалансировку индекса Market Vectors Russia Index (RSX): он исключил бумаги 13 компаний (акции «ФСК ЕЭС», ТМК, «Россетей», CTC Media, «Мосэнерго», «Распадской», «Интер РАО ЕЭС» и расписки «О’кей», Global Ports, «Фармстандарта», «Мечела», группы ЛСР и Globaltrans) и включил расписки «Фосагро». Изменения в индекс вступят в силу 18 сентября после закрытия торгов.

Изначально провайдер объявил о включении в индекс еще и акций «ФК Открытие», но потом он отозвал это решение.

Включение в индекс бумаг «ФК Открытие» стало неожиданностью, так как они низколиквидны, говорит аналитик «ВТБ капитала» Илья Питерский. «Возможно, MVIS сначала включил бумаги «Открытия» в индекс из предположения, что free float этих бумаг составляет 81%, что, по нашим оценкам, малореалистично», – рассуждает он.

Если бы MVIS действительно включил «Открытие» в индекс, это привело бы к притоку в $33 млн в эти бумаги. Питерский воздержался от оценки реального free float бумаг «Открытия».

После объявления о включении акций «Открытия» в индекс RSX котировки бумаг взлетели более чем на 5%, но позже отыграли новость о некорректном включении их в индекс. По итогам дня акции банка подорожали на Московской бирже на 2,25% до 1137 руб. за бумагу, капитализация составила 163,5 млрд руб. «У нас нет задачи попасть в MVRSX. Включение в индекс зависит не от желания эмитента, а от объемов операций с его акциями. Мы не видим других причин для такой динамики, кроме реакции рынка на новости, связанные с MVRSX», – заявил представитель «Открытия».

«Ошибка произошла из-за некорректных данных, полученных у разных поставщиков данных», – объяснил представитель Market Vectors.

Питерского удивило и включение расписок «Фосагро» в индекс. Как и в случае с «Открытием», индексный провайдер, скорее всего, неверно посчитал акции, которые находятся в свободном обращении. «Market Vectors Index Solutions оценивает free float «Фосагро» на уровне 33%, тогда как мы оцениваем его в 21%, да и сам эмитент на своем сайте указывает, что «другие акционеры» владеют 20,6% акций и расписок. При правильной оценке free float в 21% акции «Фосагро» не вошли бы в индекс. Тем не менее включение бумаг «Фосагро» приведет к притоку в них $31 млн (оборот за девять дней)», – отмечает Питерский. Он ожидает оттока в $1–7 млн из бумаг, исключенных из индекса.

«Мы считаем всех акционеров, владеющих долей менее 5% акций, как free float (это стандартная методология международных индексных провайдеров. «ВТБ капитал» основывается на информации на сайте компании и не считает акции миноритариев бумагами в свободном обращении», – объяснил представитель MVIS.

MVIS также увеличил вес расписок ВТБ, «Ленты» и X5 Retail Group, что приведет к несущественному притоку в $14 млн, $5 млн и $6 млн соответственно.

Это не первый случай, когда Market Vectors некорректно считает free float. В декабре провайдер внес в индекс расписки «Ленты», оценив ее free float в 92%, хотя, по оценкам Питерского, он был 30%. В марте MVIS скорректировал данные и понизил вес расписок «Ленты» в индексе с 2,67 до 0,88%.

Сейчас в индекс RSX входят самые ликвидные акции российских голубых фишек, у которых не менее 50% выручки получено в России. Их среднедневной объем торгов должен быть не менее $1 млн. Сейчас в индексе 40 компаний, крупнейший вес у бумаг «Лукойла», «Газпрома» и «Магнита». На индекс Market Vectors Russia Index ориентируется крупнейший биржевой фонд, специализирующийся на российских бумагах, – Market Vectors Russia ETF с активами на $1,9 млрд. Он торгуется на американской электронной бирже NYSE Arca.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more