Чиновники хотят получить вдвое больше дивидендов от Сбербанка
Уже в 2018 году они рассчитывают на 150 млрд рублей, а в 2019–2020 годах – на 165 млрд и 181,5 млрд рублей соответственно
По итогам 2017 г. чиновники рассчитывают получить от Центробанка 150 млрд руб. в виде дивидендов по акциям Сбербанка, следует из проектировок бюджета на 2018–2020 гг. В четверг их одобрило правительство («Ведомости» ознакомились с ними). В дальнейшем, по результатам 2018–2019 гг., чиновники ожидают еще больше – 165 млрд и 181,5 млрд руб. соответственно.
Фактически бюджет рассчитывает на выплаты в два с лишним раза больше, чем те, что Сбербанк заплатил за 2016 г.: он направил на выплаты акционерам 25% чистой прибыли по МСФО, или 135,5 млрд руб., из которых 67,75 млрд руб. получил ЦБ (владеет 50% плюс 1 акция госбанка).
В дивидендной политике Сбербанка не указано, сколько он должен платить своим акционерам, однако госбанк неоднократно заявлял, что стремится к дивидендам на уровне 20% чистой прибыли. Этой политике госбанк и следовал, за исключением 2014 г., когда он заплатил акционерам всего лишь 3,5% чистой прибыли (10,16 млрд руб.) – из-за девальвации рубля достаточность капитала банка оказалась под давлением, кроме того, Сбербанку было необходимо создавать провизии из-за проблем на Украине. Однако уже по итогам 2015 г. Сбербанк вернулся к дивидендам на уровне 20%, заплатив акционерам 44,5 млрд руб.
В прошлом году Сбербанк получил рекордную прибыль, поэтому набсовет уступил акционерам и увеличил выплаты дивидендов до 25% чистой прибыли, говорит человек, близкий к Сбербанку. «В 2017 г. Сбербанк заработает еще больше, но явно не столько, чтобы говорить об удвоении выплат. Похоже, что Минфин ожидает рост дивидендов до 50% чистой прибыли», – резюмирует он. Если на дивиденды будет уходить такая величина прибыли, рады будут только российские акционеры, но не иностранные, поскольку банк «и так платит очень много в сравнении с топ-20 крупнейших банков мира». А вот менеджмент банка, вероятно, будет «очень озабочен», так как в его планах есть инвестиции в цифровые технологии, кроме того, банку будет нужен капитал для соответствия требованиям «Базеля II».
Сколько госбанки платят акционерам
По итогам 2016 г. ВТБ заплатит 44,4 млрд руб., что составляет 86% от его чистой прибыли по МСФО. Наблюдательный совет Россельхозбанка рекомендовал утвердить дивиденды в размере 257,5 млн руб., что составляет половину от его чистой прибыли по РСБУ (по МСФО банк вовсе получил убыток).
Размер дивидендов – компромисс между интересами акционеров и устойчивостью компании. 30% – определенные риски, потому что в этом году будут формироваться достаточно большие резервы, говорил президент Сбербанка Герман Греф: «Этот уровень выплат, если все будет идти по плану в этом и следующем году, который мы, может быть, поддержим». Несколько чиновников рассказывали, что ему пришлось изрядно поторговаться, чтобы по итогам 2016 г. выплаты были не больше 25% прибыли.
Диалог с госкомпаниями о повышении дивидендных выплат ведется довольно давно и вполне возможно, что в бюджете может быть заложен их рост, говорит руководитель группы банковских рейтингов АКРА Кирилл Лукашук.
«По нашим оценкам, Сбербанк начнет платить 50% чистой прибыли в виде дивидендов уже по итогам 2018 г. Мы прогнозируем, что чистая прибыль Сбербанка в 2018 г. составит 706 млрд руб., в 2019 г. – 733 млрд руб.», – говорит аналитик UBS Михаил Шлемов. А в 2017 г. чистая прибыль Сбербанка будет 663 млрд руб., ожидает он. Прогноз «Ренессанс капитала» по прибыли на этот год – 639,3 млрд руб., в 2018 г. – 686,5 млрд руб., а по итогам 2019 г. – 735,2 млрд руб. JPMorgan рассчитывает, что в 2017 г. Сбербанк заработает 588 млрд руб.
Шлемов считает, что госбанку, в принципе, вполне по силам направлять 50% чистой прибыли на дивиденды, поскольку рентабельность его капитала составляет в среднем 20%, а активы, взвешенные с учетом риска, растут только на 6–7%. Лукашук согласен с тем, что у госбанка существенный запас капитала, но опасается, что большие дивиденды могут ограничить рост его бизнеса при условии сохранения текущего уровня достаточности капитала.
Сложно однозначно сказать, что заложено в расчет, возможно, что и рост прибыли Сбербанка, и увеличение доли от чистой прибыли на дивиденды, говорит аналитик «ВТБ капитала» Светлана Асланова: «Так или иначе решения по размеру дивидендов будут приниматься прежде всего исходя из нормативов достаточности, минимальные требования к которым к 2019 г. вырастут». Представитель Сбербанка напомнил, что госбанк не раскрывает прогнозов по прибыли, на другие вопросы «Ведомостей» он не ответил.