Статья опубликована в № 4373 от 28.07.2017 под заголовком: LIBOR сдадут в утиль

К 2022 году ставки LIBOR станут историей

За пять лет Великобритания обещает создать более надежную альтернативу

Британское управление финансовых услуг (FCA) создаст альтернативу LIBOR, сообщил гендиректор FCA Эндрю Бэйли. «Мы не считаем, что сможем успешно перейти к бенчмаркам, привязанным к реальным сделкам, если рынки продолжат полагаться на LIBOR в нынешней форме», – отмечает Бэйли.

LIBOR – Лондонская межбанковская ставка предложения – главный ориентир стоимости денег на рынке межбанковского кредитования (МБК). К ней привязаны процентные ставки для финансовых продуктов объемом на сотни триллионов долларов – от ставок по ипотечным кредитам до корпоративных займов.

Британская банковская ассоциация (BBA) начала расчеты ставок LIBOR в 1986 г. Для этого опрашиваются банки (от 8 до 20 в зависимости от валюты), затем выводится средняя величина ставки по межбанковским кредитам. LIBOR рассчитывается для пяти валют и сроков от одного дня до 12 месяцев.

В кризис 2008 г. рынок особенно внимательно смотрел на LIBOR. Из-за неопределенности, общего недоверия и ожидания новых банкротств после Lehman Brothers ставки стали ориентиром, по которым можно было судить о состоянии банков. Чем дешевле банк занимал – тем меньше у него проблем. Но осенью 2008 г. рынок МБК практически замер, и ставки LIBOR отражали догадки, а иногда и намеренно искаженные данные. Тогда же в WSJ появилась заметка, из которой следовало, что банки манипулируют ставками. Этот скандал обошелся банкам в $9 млрд штрафов.

В 2014 г. Ассоциация британских банков лишилась права администрировать LIBOR: оно было передано Intercontinental Exchange Group. В 2015 г. бывший трейдер UBS и Citi Том Хэйес получил 14 лет тюрьмы за манипулирование ставками.

В 2014 г. FCA сообщило, что LIBOR будет реформирована: ставки будут рассчитываться на основе реальных сделок, а не оценок банков. По словам Бэйли, FCA удалось уговорить примерно 20 банков сообщать ему данные о рынке МБК, но желающих остается все меньше. Рынок LIBOR перестал быть достаточно активным для определения ставок, констатирует Бэйли: для одного расчетного периода в одной из валют в 2016 г. было всего 16 сделок.

Бэйли также сообщил, что банки сделали много для усиления внутреннего контроля и у него нет данных о том, что нарушения на этом рынке продолжаются. Но он назвал ситуацию неустойчивой, поэтому в нынешней форме LIBOR перестанет существовать. Управляющий Банка Англии Марк Карни тоже говорил недавно, что LIBOR больше не отвечает своему назначению.

«Решение FCA добавит неопределенности рынку LIBOR, – сказал Bloomberg специалист по ставкам Mizuho International Питер Чэтуелл, – рынку нужно понимать, какой может быть альтернатива, он может столкнуться с ростом волатильности и сокращением ликвидности».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать