Сбербанк поставил себе амбициозные цели до 2026 года

Новая стратегия Сбербанка до 2026 г. – самая необычная, сказал на дне инвестора 6 декабря предправления госбанка Герман Греф. Банк хочет «заглянуть за горизонт, чтобы построить будущее и сделать мир немного лучше, чем он сейчас есть». Но если не самой необычной, то одной из самых амбициозных новую стратегию «Сбера» считать можно – банк ставит довольно серьезные цели по финансовым показателям, а его фокусом станет построение человекоцентричной компании, где большинство вопросов будет решать искусственный интеллект (ИИ).

В ожидании дня инвестора акции «Сбера» на сессии 5 декабря выросли на 3,2%, а сегодня корректируются практически на величину вчерашнего прироста – снижаются на 3,6%. Обновленная стратегия развития не преподнесла инвесторам какого-то сюрприза, а обозначенные целевые ориентиры по финансовым показателям и ключевые направления для роста соответствуют ожиданиям рынка, объясняет аналитик «Цифра брокера» Наталия Пырьева. Возможно, считает она, участники торгов рассчитывали на повышение коэффициента выплаты дивидендов и несколько разочарованы сохранением текущей дивидендной политики. Впрочем, по оценке аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции», она выглядит справедливой и оставляет маневр для увеличения прибыли в будущих периодах.

Амбициозные планы

В своей новой стратегии Сбербанк закладывает умеренные темпы роста экономики – в среднем рост ВВП в следующие три года составит 1,2%, а инфляция достигнет таргета ЦБ (4%) в 2025 г. Наряду с замедлением роста цен будет постепенно смягчаться и денежно-кредитная политика – к концу 2025 г. прогноз «Сбера» по ключевой ставке – 8% (сейчас ставка 15%).

Сбербанк намерен сохранять рентабельность капитала (ROE) ближайшие три года выше уровня 22%, а чистую процентную маржу (NIM) – не ниже 5,5%, несмотря на возможное снижение ставок к 2026 г.

Топ-менеджмент банка в ходе дня инвестора заверил, что следующий год будет успешнее текущего, рекордного для всего сектора по прибыли – и для Сбербанка в частности.

Основными драйверами прибыли Сбербанка будет рост кредитного портфеля и доли рынка в маржинальных сегментах: малый и средний бизнес, кредитки, потребительские и автокредиты. В пассивах банк рассчитывает на рост остатков на текущих счетах, которые для банков обходятся фактически бесплатно. На примере высоких ставок в 2022 г. доля текущих счетов в средствах граждан у Сбербанка не опускалась ниже 35% и ниже 27% по средствам компаний, что при рыночных ставках по депозитам обеспечивает «Сберу» низкую итоговую стоимость пассивов, пояснил его финансовый директор Тарас Скворцов.

Греф заявил, что банк сохранит преемственность своей дивидендной политики и продолжит один раз в год выплачивать 50% чистой прибыли акционерам. Но уровень достаточности капитала, при которой за эту выплату голосуют акционеры, изменен. Теперь это достаточность капитала по групповому нормативу Н20.0 по РСБУ (ранее по МСФО использовался Н1.0 ). Также изменилось само пороговое значение – если раньше оно составляло 12,5%, то теперь 13,3%.

На горизонте 2026 г. отношение операционных расходов к доходам будет вблизи 30% (CIR), а стоимость риска (CoR) – 1–1,1% – на уровне «лучших значений текущего года», отметил Скворцов.

Помимо обеспечения необходимой прибыли приоритетом для Сбербанка является развитие искусственного интеллекта нового поколения, чтобы большинство решений принималось в автоматическом режиме, сказал Греф. Инвестиции «Сбера» в IT для этих целей будут рекордными и достигнут 450 млрд руб. за три года. Рост составит 1,5 раза и «Сбер» действительно является IT-компанией, заявил Скворцов.

В ходе пресс-конференции Греф добавил, что из конкурентного пространства будут уходить компании, которые не изменят бизнес-модель и продолжат сохранять продуктоцентричность, рассматривать человека как источник финансовых донатов или инвестиций и «видеть только кошелек клиента». Но глава «Сбера» не уточнил, что конкретно в этом отношении изменится в работе банка и его компаний.

«Сбер» планирует завершить технологическую трансформацию, переведя большинство решений на автоматизированный режим и в онлайн, а с 2024 г. банк начнет готовиться к масштабным изменениям своей структуры, технологий и бизнес-модели, добавил Греф.

Амбициозно, но выполнимо

Стратегия Сбербанка теперь нацелена на преобразование компании в лидера IT-рынка, в том числе с помощью искусственного интеллекта, говорит аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» Артем Аутлев. Но цель ежегодного прироста прибыли выглядит достаточно амбициозно с учетом того, что 2024 год, по прогнозам УК, будет гораздо менее успешным по сравнению с текущим из-за высокой ключевой ставки и макропруденциальных лимитов ЦБ, которые существенно замедлят объемы розницы. Также довольно оптимистично, на его взгляд, выглядит прогноз по уровню стоимости риска (высокие ставки могут привести к дефолтам как розничных, так и корпоративных заемщиков). Поэтому в УК «Ингосстрах инвестиции» ожидают, что по итогам 2024 г. «Сберу» будет очень сложно превысить показатель чистой прибыли текущего года, которая по итогам 10 месяцев достигла 1,3 трлн руб.

Поставленные цели действительно достаточно амбициозные, учитывая в целом усложнившуюся операционную среду, согласен управляющий директор рейтингового агентства НКР Михаил Доронкин. Но бизнес Сбербанка отличается достаточно высокой маржинальностью, которую госбанк вполне может сохранить за счет опережающего роста стоимости кредитов над стоимостью вкладов и высокой доли текущих счетов.

При заявленных параметрах (NIM – более 5,7%, CoR – 1–1,1%, CIR – 30–32%) чистая прибыль Сбербанка в следующем году может вырасти до 1,7 трлн руб. (по итогам 2023 г. ожидается прибыль на уровне 1,6 трлн руб.), говорит управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. На фоне жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и сдерживания кредитной активности оценки ПСБ по прибыли «Сбера» на следующий год более скромные – 1,5–1,6 трлн руб. Сейчас аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» ожидают прибыль банка в 2024 г. на уровне этого года, но «нельзя отказываться и от более высоких результатов».

По текущим прогнозам БКС, прибыль Сбербанка 2024 г. может составить 1,6 трлн руб. В рост показателя по итогам 2024 г. верит и аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов: по его оценке, чистая прибыль может составить 1,55–1,6 трлн руб. против ожидаемых по итогам нынешнего года 1,45–1,5 трлн руб. «Сбер» сможет показать рост прибыли на уровне 10–12% в следующем году, говорит портфельный управляющий по российским акциям General Invest Татьяна Симонова.

«Это хорошая стратегия, с сильными таргетами», – считает старший аналитик «БКС мир инвестиций» Елена Царева. Рентабельность более 22% по капиталу – это высокий показатель для банка, особенно учитывая, что его придется выдерживать на горизонте трех лет с высоким уровнем неопределенности. Кроме финансовых показателей банк делает ставку на ИИ, а это требует дополнительных вложений, перенастройки многих процессов, говорит аналитик.

Цели Сбербанка по финпоказателям и коэффициентам хотя амбициозны, но выполнимы, поскольку банк закладывает в их достижение в целом консервативный прогноз по росту экономики России в следующие три года, замечает Пырьева. Развитие в качестве финтех-компании позволит банку диверсифицировать свой бизнес и снизить тем самым риски, связанные с экономическими циклами, а также сократить расходы, повысить эффективность и маржинальность.

Жесткая монетарная политика и регулирование ЦБ в части кредитов приведет к охлаждению всех видов кредитования (корпоративного, ипотечного, розничного), что будет оказывать некоторое давление на доходы банков. Но в «Цифра брокере» ожидают, что цикл ужесточения политики регулятора близится к завершению, поэтому банковский сектор сможет в 2024 г. достичь показателей, сопоставимых с рекордным 2023 годом, считает Пырьева. На финансовые результаты могут оказать влияние разовые факторы, отмечает Доронкин, в частности отрицательная переоценка бумаг, а также более заметное ограничение потребительского кредитования регулятором в 2024 г.